IOSG tarafından yapılan kapsamlı değerlendirmeye göre bu döngüde 2021’deki gibi geniş tabanlı ve hızlı bir altcoin sezonu beklemek zor, bunun yerine daha yavaş, seçici ve temele dayalı bir yükseliş süreci öne çıkıyor.
Kripto para piyasasında son iki yıldır en çok tartışılan konulardan biri altcoin sezonunun geri gelip gelmeyeceği olurken, IOSG tarafından paylaşılan analiz bu beklentilere daha temkinli yaklaşılması gerektiğini ortaya koydu. Raporda, Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) fiyatı yeni zirveleri test etse de, altcoin piyasasında genel bir coşkunun oluşmadığı vurgulandı.
IOSG’ye göre 2021’de yaşanan ve neredeyse tüm altcoin’leri yukarı taşıyan “her şeyi satın al” dönemini mümkün kılan koşullar artık yok. O dönemde düşük faiz ortamı, agresif parasal genişleme, sınırlı token arzı ve dikkat ile likiditenin birkaç ana başlıkta toplanması güçlü bir zemin oluşturmuştu.
Token arzı patladı, likidite bölündü
Analizde özellikle token arzındaki patlamaya dikkat çekildi. Airdrop modelleri, meme coin furyası ve yüksek FDV düşük dolaşım oranı, piyasada ciddi bir arz baskısı yarattı. IOSG verilerine göre yalnızca 2024–2025 döneminde 200 milyar doların üzerinde token kilit açılışı riski bulunuyor.
Buna ek olarak likidite ve yatırımcı ilgisinin parçalanması, altcoin’lerin birlikte yükselmesini zorlaştırıyor. 2021’de DeFi, NFT ve metaverse gibi birkaç ana anlatı öne çıkarken, bugün onlarca alt sektör arasında hızlı ama kısa ömürlü rotasyonlar görülüyor.
Kurumsal para altcoin’lere akmıyor
IOSG’nin altını çizdiği bir diğer kritik nokta ise kurumsal sermayenin tercihi oldu. ETF’ler ve büyük fonlar ağırlıklı olarak BTC ve ETH gibi saklanabilir ve regülasyona uyumlu varlıklara yöneliyor. Bu durum, altcoin’lere doğru beklenen likidite sızıntısının oluşmasını engelliyor.
Ayrıca birçok bireysel yatırımcının hâlihazırda altcoin’lerde zararda olması, yeni bir yükselişi besleyecek taze sermayenin sınırlı kalmasına yol açıyor.
Bu döngünün kazananları kimler olabilir
IOSG’ye göre bu döngüde temeli güçlü DeFi projeleri öne çıkabilir. Uniswap, Aave, Pendle, Ethena ve Hyperliquid gibi gelir üreten, ürün uyumu kanıtlanmış projeler daha istikrarlı performans sergileyebilir.
Sonuç olarak IOSG, önümüzdeki dönemde altcoin piyasasının iki uca ayrılacağını öngörüyor. Bir tarafta kurumsal ilgi gören, nakit akışı olan güçlü projeler; diğer tarafta ise tamamen spekülatif, yüksek riskli meme coin’ler yer alırken, arada kalan projelerin zorlanabileceği belirtiliyor.