2,5 Yılın En Kötü Ethereum’unda Volatilite 6’ya Katlandı, Sebebi Ortaya Çıktı!
Ethereum (ETH) fiyatı, ABD ile ticaret ortakları arasındaki gerilim nedeniyle sert bir düşüş yaşadı ve volatilite endeksi yüzde 100’ün üzerine çıktı.
Ethereum’un fiyatında yaşanan ani düşüş ve artan piyasa belirsizliği, türev yatırımcılarını koruma arayışına itti. Piyasadaki volatilite, opsiyon piyasasında büyük değişimlere yol açtı. Ethereum’un bir günlük at-the-money volatilitesi yüzde 34’ten 184’e fırlarken, Deribit’in ETH DVOL endeksi de yüzde 67’den 101’e yükseldi.
Ethereum’un fiyatı günün erken saatlerinde yüzde 24’e varan bir düşüş yaşadı. Deribit borsasında 2.065 dolara kadar inen ETH, Kraken’de 2.127 dolar, Coinbase’de ise 2.150 dolar seviyesine kadar düştü. Bu rakamlar, 5 Ağustos’taki çöküşten bu yana görülen en düşük seviyeler oldu.
CryptoQuant verilerine göre, Ethereum’un bu düşüşü Mayıs 2021’den bu yana en büyük kayıp olarak kaydedildi. Son üç gündür değer kaybeden ETH, bu süreçte toplamda yüzde 23 düşüş yaşayarak Kasım 2022’den bu yana en kötü performansını sergiledi. Bitcoin (BTC) ise yüzde 5 değer kaybederek 91.200 dolar seviyesine geriledi.
Piyasadaki opsiyon dengeleri değişti
Ethereum’un fiyatındaki sert düşüş, yatırımcıları put opsiyonlarına yönelmeye zorladı. Presto Research tarafından takip edilen verilere göre, put-call oranı geçen haftaki 0,6 seviyesinden 2,5’in üzerine çıktı. Bu durum, yatırımcıların fiyat düşüşüne karşı yoğun bir şekilde korunma stratejisi uyguladığını gösteriyor.
Opsiyon piyasasında risk tersine dönüşleri (risk reversals), yüzde -10’un altına düşerek tarihi seviyelere geriledi. Bu, yatırımcıların büyük ölçüde düşüş beklentisi içinde olduğunu ve put opsiyonlarına yüksek talep olduğunu gösteriyor.
Piyasa yapıcılar volatiliteyi tetikledi
Yatırımcıların panik satışlarıyla birlikte, piyasa yapıcılar da oynaklığa katkı sağladı. BloFin’in opsiyon araştırma bölümü başkanı Griffin Ardern’e göre, piyasa yapıcıların likiditeyi geri çekmesi, fiyat oynaklığını artıran temel faktörlerden biri oldu.
10x Research başkanı Markus Thielen, market maker’ların riskten korunma (delta hedging) stratejisiyle vadeli işlemleri hızla sattığını ve bunun da satış dalgasını hızlandırdığını belirtti. Piyasa yapıcılar genellikle düşüşlerde satış yaparak ve yükselişlerde alım yaparak piyasadaki momentumu artırır.
