Bitcoin’e Bu Sefer Japonya da Etki Edemiyor: Bu Durum Tarihsel Olarak Hep Yükseltmişti!

Yeni’deki sert değer kaybı geçmişte risk iştahını artırsa da Japonya’nın büyüyen borç yükü ve kırılgan ekonomisi bu ilişkiyi tersine çevirebilir.

Japon yeni son haftalarda dolar karşısında hızla zayıfladı ve bu hareket bir kez daha küresel piyasalarda “risk iştahı döner mi” sorusunu gündeme taşıdı. Normal şartlarda yeni zayıflatan carry trade akımları hisse senetleri ve Bitcoin (BTC) gibi riskli varlıklara yönelimi güçlendirirdi. Ancak bu döngü artık eskisi kadar basit işlemiyor çünkü Japonya’nın ekonomik zemini benzeri görülmemiş bir baskı altında.

Piyasalarda yaşanan son tabloya bakıldığında yeni sadece düşük faiz farklarından değil, aynı zamanda Japonya’nın giderek ağırlaşan borç yükünden darbe alıyor. Ülkenin borç oranı milli gelirin yüzde 240’ına ulaşmış durumda ve hükümetin açıkladığı 135 milyar dolarlık yeni teşvik paketi bu yükü hafifletmek yerine daha da büyütüyor. Artan borçlanma ihtiyacı devlet tahvili getirilerini yukarı iterken yeni daha da güç kaybediyor. Bu ortamda riskli varlıklara yönelen geleneksel carry trade modeli zayıflıyor ve piyasalara net bir risk iştahı sinyali vermiyor.

Faizlerin daha da yükselmesi Japonya için potansiyel bir mali kriz anlamına gelirken faizleri düşük tutmak yeni için daha sert bir değer kaybının kapısını aralıyor. Bu ikilem, ülkenin para politikasına dair belirsizliği büyütüyor ve yenin hem güvenli liman hem de fonlama para birimi olarak cazibesini azaltıyor. Uzmanlara göre bu kırılganlık yeni üzerinden risk algısı okumayı oldukça güçleştiriyor.

Yeni risk göstergesi: İsviçre frangı

Yatırımcıların yönünü çevirdiği yeni para birimi ise İsviçre frangı. Frangın sıfıra yakın politika faizi ve yüzde 0,09 seviyesindeki uzun vadeli tahvil getirileri onu yeniden ideal bir fonlama aracı haline getiriyor. Analistler, piyasa duyarlılığını anlamak isteyen BTC yatırımcılarının artık yen yerine frangın hareketlerini takip etmesinin daha etkili olabileceğini belirtiyor.