Altcoin Döngüsü Kırıldı mı? Wintermute Verileri Bitcoin ve Ethereum’a İşaret Ediyor!

Risk iştahının zayıflamasıyla birlikte kripto piyasasında likidite altcoin’lerden çekilirken, sermaye giderek Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) gibi büyük ve likit varlıklarda toplanıyor.

2025 boyunca kripto para piyasasında yaşanan fiyat hareketleri, önceki boğa döngülerinden belirgin şekilde ayrıştı. Bloomberg’e göre yatırımcıların risk alma isteği azalırken, özellikle küçük ve orta ölçekli altcoin’lerden ciddi bir sermaye çıkışı yaşandı. Piyasa yapıcısı Wintermute tarafından paylaşılan OTC verileri, bu değişimin artık yapısal hale geldiğine işaret etti.

Rapora göre 2025’te altcoin yükselişlerinin ortalama süresi yaklaşık 19–20 güne kadar geriledi. Bir önceki yıl bu süre yaklaşık 60 gün seviyesindeydi. Aynı dönemde altcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyonlar yüzde 55 azaldı ve piyasadan 40 milyar doların üzerinde kaldıraçlı pozisyon silindi. Bu tablo, yatırımcıların kısa vadeli anlatılara daha az bağlı kaldığını gösterdi.

Likidite neden BTC ve ETH’de toplandı?

Wintermute, likiditenin artık piyasaya eşit şekilde dağılmadığını vurguladı. ETF’ler ve dijital varlık hazine şirketleri, sermayeyi doğrudan Bitcoin ve Ethereum gibi büyük varlıklara yönlendirdi. Bu durum, spot işlemlerde derinliğin yalnızca sınırlı sayıda tokende oluşmasına neden oldu.

Raporda ayrıca meme coin döngüsünün yılın erken döneminde çöktüğü, bu nedenle altcoin piyasasında kalıcı bir momentum oluşamadığı belirtildi. Meme coin launchpad’leri, perpetual DEX’ler ve ödeme odaklı yeni projelerde kısa süreli hareketler görülse de bu yükselişlerin devamı gelmedi.

2026 için beklenti net değil

Wintermute’a göre 2025, kriptonun anlatı odaklı “temiz” döngülerden uzaklaşmaya başladığı yıl olabilir. Likiditenin yeniden genişlemesi için kurumsal yatırımcıların daha fazla varlığı kapsaması veya perakende yatırımcı talebinin güçlü şekilde geri dönmesi gerekiyor. Ancak rapor, bu senaryonun kısa vadede düşük olasılık taşıdığına dikkat çekti.