Yaklaşan Trump yönetimi ile birlikte ABD’deki düzenleyici tutumun değişme olasılığı, Ethereum (ETH) stake’ini içeren spot borsa yatırım fonlarının (ETF) onaylanması için yeni bir fırsat yaratabilir.
Bu durum, analistlere göre, kurumsal yatırımcılar için yeni ve cazip getiri fırsatlarının kapısını aralayabilir.
Yasal çerçeve ve kurumsal ilgi
YouHodler Pazarlar Başkanı Ruslan Lienkha, Trump yönetiminin stake hizmetleri için gerekli yasal çerçeveyi oluşturabileceğini ve bunun kurumların daha geniş katılımını sağlayabileceğini belirtti:
“Trump yönetimi altında stake hizmetleri için yasal altyapının sağlanması, Ethereum’un likidite çekme potansiyelini artırabilir. Staking yoluyla ek getiri sağlayan Ethereum, kurumsal yatırımcılar için daha cazip hale gelecektir.”
Ancak Lienkha, Ethereum’un fiyat dalgalanmaları ve operasyonel riskler nedeniyle, kurumsal benimsemenin kademeli olacağını da vurguladı.
Staking getirisi ve Ethereum ETF’leri
CryptoQuant Araştırma Başkanı Julio Moreno, stake ödüllerinin Ethereum spot ETF’lerine önemli ölçüde sermaye girişi sağlayabileceğine dikkat çekti:
“Staking’i destekleyen ETF’ler, uzun vadeli yatırımcılar için doğrudan bir teşvik sunuyor. Bu durum, Ethereum’un dolaşımdaki arzını azaltırken, ETH’yi getiri sağlayan bir yatırım aracı olarak daha cazip hale getirebilir.”
Bernstein analistleri ise, ikinci bir Trump yönetimi altında kripto dostu bir SEC’in Ethereum ETF’lerindeki staking’i onaylayabileceğini belirtti. Ayrıca, düşen faiz oranları ortamında Ethereum’un mevcut %3’lük staking getirisinin, blockchain aktivitesindeki artışla birlikte %4-5’e yükselebileceği ifade edildi. Bu getiri, yatırımcılar için cazip bir getiri fırsatı sunarken, ETF ihraççılarına da ekonomik fayda sağlayabilir.
Düzenleyici netlik önemli
Wormhole Foundation kurucu ortağı Robinson Burkey, stake ödüllerinin Ethereum spot ETF’lerine sürdürülebilir sermaye akışı sağlayabileceğini ifade etti:
“Trump yönetimi altında düzenleyici ortamın Ethereum ETF staking’ini kurumsal yatırımcılar için onaylayabileceğini düşünüyorum. Ancak ödüllerin nasıl dağıtılacağı mekanizmaları, daha fazla incelemeye tabi olabilir.”
Burkey, staking ödüllerinin tutarlılığına ve net düzenlemelere ihtiyaç duyulacağını belirtti. Buna göre, kurumsal yatırımcıların risk ve uyum programlarına uygun, güvenilir bir getiri yapısı, Ethereum’un 2025 yılında kurumsal yatırım aracı olarak talebini artırabilir.
Piyasa Talebi Güçlü
Ethereum’a yönelik talep şu anda oldukça güçlü bir seyir izliyor. CoinShares verilerine göre Ethereum tabanlı fonlar üst üste yedi hafta boyunca net giriş kaydederek toplamda 3,7 milyar dolar giriş elde etti. Yalnızca ABD spot Ethereum ETF’leri, geçen hafta 854,8 milyon dolar giriş alarak kendi pozitif serisini 15 işlem gününe çıkardı ve toplamda 2,25 milyar dolar topladı.
Diğer pazarlar ile ABD karşılaştırması
ABD’de spot Ethereum ETF’leri mevcut olsa da, staking içeren ETF’ler henüz onaylanmış değil. SEC, bu tür teklifleri içeren tüm başvuruları reddetmiş durumda. Buna karşılık, İsviçre ve Kanada gibi bölgelerde staking hizmetleri onaylanmış ve yatırımcılara ek getiri sağlanırken, ETF ihraççıları da toplam staking getirilerinden pay kazanabiliyor.
Ethereum’un potansiyeli
Offchain Labs CEO’su Steven Goldfeder, Ethereum’un stake mekanizmasının, ağ güvenliğini sağlarken katılımcılara getiri sunduğunu ve bunun Ethereum’a önemli bir değer kattığını belirtti:
“Stake getirisi sunmayan Ethereum spot ETF’leri, potansiyelinin tamamını kullanmıyor demektir. Hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılar, staking getirisi sağlayan ürünlere yönelmeye eğilimli olacaktır.”