Ethereum (ETH) yatırımlarını artırması, yeni bir talep dalgası yaratıyor ve fiyatı yukarı yönlü destekliyor, ancak bu trend önemli riskleri de beraberinde getiriyor.
Son aylarda şirketlerin Ethereum hazine yatırımları hızla artıyor. Bernstein’ın yeni raporuna göre, aralarında SharpLink Gaming, BitMine Immersion, Bit Digital ve BTCS gibi devlerin bulunduğu şirketler, yalnızca temmuz ayında 876 bin ETH satın aldı. Bu rakam, Ethereum’un toplam arzının yaklaşık %0,9’una denk geliyor. Kurumsal yatırımcılar bu stratejiyle, Bitcoin’e yatırım yapan şirketlerin (örneğin MicroStrategy) modelini Ethereum’a uyarlayarak staking (kilitleyerek ödül kazanma) ile ek getiri elde etmeyi hedefliyor.
Bernstein analistleri, Ethereum’un bu yeni yatırım modelinin getiri fırsatları sunduğunu ancak ciddi riskler barındırdığını vurguladı. Bitcoin’den farklı olarak Ethereum’da staking, şirketlere yıllık ortalama %3 ila %5 arasında pasif gelir sağlıyor. Bu da her 1 milyar dolarlık ETH hazinesi için yılda 30 ila 50 milyon dolar arasında getiri anlamına geliyor. Fakat analistler, staking’in şirketleri beklenmedik likidite sorunları, akıllı sözleşme riskleri ve DeFi platformlarıyla ilişkili belirsizlikler ile karşı karşıya bırakabileceğini ifade ediyor.
Ethereum yükselişi riskleri beraberinde getiriyor
Bernstein, staking yapan şirketlerin Ethereum varlıklarını likiditeye çevirmek için günlerce bekleyebileceği ve DeFi uygulamalarına yönelik saldırılar gibi beklenmedik durumlarla karşılaşabileceği uyarısında bulundu. Şirketlerin bu risklerle baş edebilmesi için kurumsal düzeyde saklama çözümlerini kullanmaları ve konservatif bilanço yönetimine öncelik vermeleri gerektiğini vurguladı.
Öte yandan analistler, kurumsal yatırımların yanı sıra spot Ethereum ETF’lerinden gelen büyük girişlerin Ethereum fiyatını desteklediğini belirtiyor. Özellikle BlackRock’ın ETHA ETF’i, son bir ayda 3,8 milyar dolar giriş alarak toplam 10,7 milyar dolar değerine ulaştı.
Bernstein raporunda ayrıca Ethereum’un artan stablecoin kullanımından ve gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonundan önemli ölçüde faydalandığına dikkat çekti. Analistlere göre, ağ aktivitesindeki artış ve Ethereum’un ekonomik modeli sayesinde, Ethereum’un uzun vadede değerlenmeye devam etmesi muhtemel görünüyor. Ancak bu potansiyel, risklerin göz ardı edilmemesi gerektiği gerçeğini değiştirmiyor.