Bitcoin küresel piyasalarda yükselirken, merkeziyetsiz bir perp borsasında saniyeler içinde 48 bin dolara kadar düşerek dikkat çekti.
Kripto para piyasası çarşamba günü güçlü bir toparlanma sergilerken Bitcoin (BTC) fiyatı büyük borsalarda 64 bin doların altından 69 bin doların üzerine kadar tırmandı. Ancak aynı dakikalarda, merkeziyetsiz perpetual futures işlemleri sunan Lighter adlı platformda tablo tamamen tersine döndü.
Lighter üzerinde Bitcoin fiyatı saniyeler içinde yaklaşık yüzde 30 değer kaybederek 48 bin doların altına sarktı. Bu sert hareketin arkasında ise yaklaşık 1.000 BTC büyüklüğünde tek bir satış emri olduğu ortaya çıktı. O anki fiyatla yaklaşık 67 milyon dolar değerindeki bu emir, sığ kalan emir defterindeki tüm alım tekliflerini silerek zincirleme bir düşüşe yol açtı.
Tek emir, yüzde 30’luk çöküş getirdi
Web3 geliştiricisi 0xTimberJ’in Discord üzerinden paylaştığı bilgilere göre, Lighter’daki düşük likidite bu satışın etkisini katladı. Merkezi borsalara kıyasla daha zayıf emir derinliğine sahip olan platformda, büyük satış emri fiyatı kısa süreliğine 47 bin dolar seviyesine kadar itti. Ardından fiyat hızla toparlandı.
Bu tür ani ve kısa süreli sert düşüşler “flash crash” olarak adlandırılıyor. Genellikle geniş piyasa eğilimini yansıtmıyor, daha çok likidite eksikliği ve kaldıraçlı işlemlerin yarattığı zincirleme etkiyle ortaya çıkıyor.
Bitcoin’de yaşanan bu sert sapma, Lighter’da bir gün önce yaşanan başka bir olayla birlikte okunduğunda daha anlamlı hale geliyor. Zincir üstü analiz platformu Lookonchain’in paylaştığı verilere göre 0x5F64 adresli bir balina, platformda ARC tokenında agresif long pozisyon açarak fiyatı yukarı taşımaya çalıştı.
Balina, 8,39 milyon USDC yatırarak 210 milyon ARC büyüklüğünde yaklaşık 20,45 milyon dolar değerinde long pozisyon kurdu ve fiyatı 0,15 dolara kadar itti. Ancak iki ay önce 573 bin dolara 16,2 milyon ARC alan başka bir büyük yatırımcı, yükselişi kademeli satış fırsatına çevirdi. 9,8 milyon ARC’yi 0,115 dolardan satarak 1,13 milyon dolar elde etti ve 861 bin dolar kârı cebe koydu.
Ardından ARC fiyatı sert şekilde düştü. 210 milyon ARC’lik dev long pozisyon likide oldu ve 0x5F64 adresi toplamda 5,3 milyon dolar zarar yazdı.
Bu iki olay doğrudan bağlantılı görünmese de ortak nokta dikkat çekiyor: zayıf likidite ve sığ emir defteri. Hem ARC’de fiyatın yukarı itilmesi hem de Bitcoin’de tek emirle yüzde 30’luk düşüş yaşanması, Lighter’daki piyasa derinliğinin büyük işlemler karşısında kırılgan olduğunu gösteriyor.
Yaşanan gelişmeler, merkeziyetsiz türev borsalarında likidite riskinin yatırımcılar için ne kadar kritik olduğunu bir kez daha ortaya koydu.