K33 Research, Bitcoin’de (BTC) son haftalarda görülen yüzde 36’lık geri çekilmenin duygusal tepki kaynaklı bir aşırı fiyatlama olduğunu ve uzun vadeli yatırımcılar için dikkat çekici bir alım bölgesi sunduğunu belirtti.
Bitcoin fiyatındaki sert dalgalanma, piyasada belirsizliğin arttığı bir dönemde yeniden tartışma yarattı. Bitcoin, tüm zamanların en yüksek seviyesinden gerilediği bu süreçte Nasdaq karşısında son bir ayın yüzde 70’inde daha zayıf performans gösterdi ve 8 Ekim’den bu yana endekse göre yüzde 30 değer kaybetti. K33 Research tarafından hazırlanan son rapor, bu ayrışmanın kalıcı bir sorun değil, duygusal satışların tetiklediği bir fiyatlama hatası olduğunu aktardı.
Araştırma Direktörü Vetle Lunde, geçmişte bu ölçekteki Nasdaq ayrışmalarının yalnızca Mt. Gox ve Almanya satışları, Grayscale çıkışları ve 2022 çöküşü gibi kriptoya özgü şok dönemlerinde yaşandığını hatırlattı. Bu kez tablo farklı çünkü ayrışma, 10 Ekim’deki kaldıraç çözülmesi sonrası hızlandı ve Bitcoin, Nasdaq’a göre Kasım 2024’ten beri en zayıf seviyesine indi. Buna rağmen korelasyonun kopmadığı, aksine güçlendiği ifade edildi. Yani Bitcoin, hisse senetlerini takip ediyor fakat düşüşlerde daha sert geriliyor, yükselişlerde ise zayıf toparlanıyor.
Dip sinyalleri: Aşırı hacim ve yeni destek arayışı
Lunde, satışların doygunluk bölgesine yaklaştığını düşündüren veriler paylaştı. Bitcoin’in 21 Kasım’da 80 bin 500 dolara düştüğü gün, spot hacim 14,3 milyar dolara ulaştı. Bu seviye 2025’in en yüksek hacimleri arasında yer aldı. Aynı gün 169 bin 523 BTC işlem gördü ve bu da yılın en büyük dördüncü BTC hacmi oldu. K33, bu tip hacimlerin genelde dip ya da tepe bölgelerinde görüldüğünü, son düşüşte ise aynı kalıbın dört kez tekrarlandığını belirtti.
Vadeli işlemler ve ETP’ler panik seviyesinde
Vadeli işlemler tarafında CME açık pozisyonları 132 bin BTC ile yedi ayın en düşük seviyesine indi. Buna karşın perpetual kontratlarda açık pozisyon düşüş sırasında 325 bin BTC ile yılın zirvesine ulaşmış ve ardından 300 bin BTC’ye çekilmiş durumda. Negatif fonlama oranları ile birlikte bu tablo, aşırı long pozisyonların hızla kapandığına işaret ediyor.
ETP tarafında ise baskı daha belirgin. Yıl boyunca çok az görülen günlük 10 bin BTC üzeri çıkışlardan ikisi bu ay yaşandı. 20 Kasım’da 13 bin 302 BTC’lik çıkış, 2025’in en büyüğü olarak kayda geçti. Son 30 günde toplam çıkış 62 bin BTC seviyesine ulaşarak mart ortasından bu yana en yüksek düzeye çıktı.
K33: Panik temelli fiyatlama, uzun vadeli fırsat sunuyor
K33, bu yoğun çıkışların “aşırı panik” göstergesi olduğunu vurguladı. Firma, Bitcoin 95 bin dolardayken riskini azalttığını, panik yoğunlaşınca 83 bin 200 dolardan yeniden alıma geçtiğini açıkladı. Ancak Lunde, kaldıraç tarafında risklerin hâlâ tam olarak temizlenmediğini ve Bitcoin’in genelde w formasyonlu toparlanmalar sergilediğini hatırlatarak temkinli davranmayı tercih ettiklerini söyledi.</p