Bitcoin (BTC) şubat ayı kapanışıyla birlikte üst üste beşinci aylık düşüşünü kaydederek 2018’den bu yana en uzun kırmızı serisini tamamladı.
Kripto para piyasasında aylık kapanış netleşti ve Bitcoin fiyatı yaklaşık 65.800 dolar seviyesinde şubat ayını eksi bölgede tamamladı. Böylece BTC, beş ay art arda değer kaybederek son yedi yılın en uzun aylık düşüş serisini resmileştirdi. Yıl başından bu yana kayıp yüzde 25’i aşarken, zirveden bu yana geri çekilme oranı yüzde 52’ye ulaştı.
Şubat ayındaki yaklaşık yüzde 20’lik düşüş, Haziran 2022’den bu yana en sert aylık gerileme olarak kayıtlara geçti. Aynı dönemde Bitcoin/altın rasyosu 12,28 ons seviyesine kadar gerileyerek son 14 ayda yaklaşık yüzde 70 düşüş gösterdi. Altın yükselirken Bitcoin’in zayıf kalması, yatırımcıların onu hâlâ likiditeye duyarlı bir risk varlığı olarak fiyatladığını ortaya koydu.
Yapısal kırılma mı, geçici zayıflık mı?
eToro kıdemli piyasa analisti ve Quantum Economics kurucusu Mati Greenspan, mevcut tabloyu klasik bir ayı piyasası olarak görmediğini belirtti. Greenspan’e göre yaşananlar basit bir zayıflık değil, riskli varlıkların fiyatlanma biçiminde daha geniş çaplı bir değişime işaret ediyor.
Greenspan, tarifeler, ETF akışları ve makro baskıların satışların zamanlamasını açıklayabileceğini ancak asıl hareketin yatırımcıların risk algısındaki dönüşümden kaynaklandığını savundu. Ona göre korelasyonlardaki kırılmalar rastlantı değil, erken fiyatlama sürecinin parçası olabilir.
PrimeXBT kıdemli piyasa analisti Jonatan Randin ise daha temkinli bir yaklaşım benimsedi. Randin, yüzde 52’lik geri çekilmenin geçmiş döngülerle kıyaslandığında ayı piyasasının yalnızca ortasına işaret edebileceğini söyledi. Önceki dönemlerde yüzde 80’e varan düşüşlerin yaşandığını hatırlattı.
Son beş haftada spot Bitcoin ETF’lerinden 3,8 milyar dolarlık net çıkış yaşanması ve güçlü dolar teması da baskıyı artırdı. Ayrıca Bitcoin’in Nasdaq ile 20 günlük korelasyonu kısa sürede eksi 0,68’den artı 0,72’ye savruldu. Randin bu tabloyu net bir ayrışmadan ziyade fiyatlama istikrarsızlığı olarak değerlendirdi.
Daha derin düşüş mü, sert dönüş mü?
Bazı piyasa gözlemcileri geçmiş döngülerde yüzde 80’e varan geri çekilmeler yaşandığını hatırlatarak mevcut düşüşün devam edebileceğini savunuyor. Buna karşın haftalık RSI göstergesinin tarihî dip seviyelere inmesi ve uzun vadeli yatırımcı cüzdanlarının aralık sonundan bu yana yaklaşık 372.000 BTC biriktirmesi, olası bir dip sürecine işaret eden veriler arasında gösteriliyor.
Randin kısa vadede 60.000 dolar seviyesini önemli destek, 68.000-72.000 dolar bandını ise kritik direnç olarak tanımlıyor. Bu bölge geri alınmadıkça düşüş trendinin teknik olarak sona erdiğini söylemek zor görünüyor.
Öte yandan CoinGlass verilerine göre Bitcoin’in 2026 ilk çeyrek getirisi eksi yüzde 23,21 ile 2013’ten bu yana en kötü üçüncü ilk çeyrek performansına işaret ediyor. Ethereum (ETH) tarafında ise ilk çeyrek kaybı eksi yüzde 32,17 seviyesinde bulunuyor.
Beş aylık kırmızı seri artık resmileşti. Ancak piyasada asıl kırılmanın nerede yaşanacağı, önümüzdeki haftalarda kritik seviyelerin nasıl karşılanacağına bağlı görünüyor.