Bitcoin (BTC) kontrolü uzun vadeli yatırımcılardan yeni balinalara geçti ve kısa vadeli fiyat hareketlerini artık bu grubun davranışı şekillendiriyor.
Bitcoin piyasasında son dönemde yaşanan dalgalanmaların arkasında, yatırımcı yapısında gerçekleşen kritik bir değişim yer alıyor. CryptoQuant analisti, Realized Cap verilerine dayanarak paylaştığı değerlendirmede, Bitcoin arzının kontrolünün ilk kez “eski” ve döngüleri yaşamış balinalardan, piyasaya daha geç giren yeni balinalara geçtiğini vurguladı.
Realized Cap, Bitcoinlerin zincir üzerinde en son hareket ettikleri fiyatlara göre hesaplanan toplam maliyetini ifade ediyor. Bu metriğin yeni balinalar lehine değişmesi, piyasadaki önemli bir arz bölümünün son aylarda, üstelik yüksek fiyatlardan el değiştirdiğini gösteriyor. Burada bahsedilen yeni balinalar, 155 günden kısa süredir tutulan ve 1.000 BTC üzeri bakiyeye sahip adresler olarak tanımlanıyor.
Yeni balinalar baskı altında
CryptoQuant analistine göre yeni balinaların ortalama maliyeti yaklaşık 98.000 dolar seviyesinde bulunuyor. Spot Bitcoin fiyatı bu seviyenin altında kaldığı için, bu grubun toplamda yaklaşık 6 milyar dolar gerçekleşmemiş zararda olduğu belirtiliyor. Bu durum sadece kağıt üzerinde bir kayıp değil, doğrudan piyasa davranışını etkileyen bir baskı unsuru olarak öne çıkıyor.
Zincir üstü gerçekleşen kar ve zarar (Realized PnL) verileri, son zirveden bu yana piyasadaki realized zararların büyük bölümünün yeni balinalar tarafından yapıldığını ortaya koyuyor. Fiyat düşüşlerinde satışların hızlanması ve kısa süreli toparlanmalarda pozisyonların kapatılması, bu grubun inançtan çok risk yönetimiyle hareket ettiğini gösteriyor.
Eski balinalar geri planda
Öte yandan eski balinalar çok farklı bir konumda bulunuyor. Yaklaşık 40.000 dolar civarında bir realized fiyata sahip olan bu grup, halen ciddi ölçüde karda. Zaman zaman kar realizasyonu yapsalar da, piyasa yönünü belirleyen ana akış artık onların elinde değil.
CryptoQuant analisti, Bitcoin fiyatının yönünün şu anda yeni balinaların zararlarını nasıl yöneteceğine bağlı olduğunu vurguluyor. Bu zararlar ya güçlü bir toparlanmayla telafi edilene ya da daha derin bir kapitülasyonla temizlenene kadar, piyasada birikimden çok dağıtımın öne çıktığı bir dönem yaşanabileceği ifade ediliyor.