Kripto piyasası, yılın son haftasında Bitcoin (BTC) ve Ether (ETH) için toplam 27 milyar dolar büyüklüğündeki opsiyon vadesiyle önemli bir yapısal sıfırlamaya hazırlanıyor.
Kripto türev piyasalarında gözler bu hafta cuma gününe çevrildi. Deribit üzerinde işlem gören milyarlarca dolarlık Bitcoin ve Ether opsiyonu, 26 Aralık’ta vadesine ulaşarak uzlaşmaya girecek. Yıl sonuna denk gelen bu büyük vade, piyasada pozisyonların yeniden şekillenmesine neden olabilecek kritik bir eşik olarak öne çıkıyor.
Mevcut verilere göre cuma günü 23,6 milyar dolar değerinde Bitcoin opsiyonu ve 3,8 milyar dolar değerinde Ether opsiyonu sona erecek. Bu tutar, Deribit’teki toplam açık pozisyonların yüzde 50’den fazlasını kapsıyor. Opsiyon sözleşmelerinin her biri 1 BTC ya da 1 ETH’yi temsil ediyor.
Put-call oranı boğa yönlü sinyal veriyor
Deribit yetkililerine göre vade öncesi pozisyonlanma belirgin şekilde boğa eğilimli görünüyor. Put-call oranının 0,38 seviyesinde olması, piyasada her 100 call opsiyonuna karşılık yalnızca 38 put opsiyonu bulunduğunu gösteriyor. Bu tablo, yatırımcıların yıl boyunca yukarı yönlü senaryolara ağırlık verdiğini ortaya koyuyor.
Opsiyon piyasasında yakından izlenen max pain seviyesi, Bitcoin için yaklaşık 96.000 dolar civarında bulunuyor. Bu seviye, opsiyon alıcılarının en fazla zararı, satıcıların ise en fazla kazancı elde ettiği fiyat noktası olarak biliniyor. Bazı piyasa katılımcıları, vade yaklaştıkça spot fiyatın bu seviyeye doğru çekilebileceğini savunsa da bu yaklaşım kripto türev piyasasında tartışmalı olmaya devam ediyor.
Tatil etkisi ve düşen volatilite
Büyük vadeler genellikle oynaklığı artırsa da mevcut tablo daha sakin bir sürece işaret ediyor. Deribit’in BTC DVOL endeksi yaklaşık yüzde 45 seviyesinde bulunuyor ve kasım ayındaki zirvelere kıyasla belirgin bir geri çekilmeye işaret ediyor. Bu durum, piyasadaki panik algısının zayıfladığını ve yıl sonu opsiyon vadesinin geçen yıla kıyasla daha düzenli geçebileceğini gösteriyor.