Büyük yatırımcılar Bitcoin’de yönsüz stratejilerle volatilite beklerken, XRP tarafında tam tersi bir şekilde dar bant hareketine oynuyor.
Kripto para piyasasında fiyatların dalgalı ve yönsüz seyretmesi, kurumsal yatırımcıların stratejilerini net biçimde ayrıştırmasına yol açtı. Bitcoin (BTC) tarafında büyük oyuncular volatilitenin artacağına hazırlanırken, XRP türev piyasasında tam tersi yönde, volatilite sıkışmasına yönelik pozisyonlar dikkat çekiyor.
Geçtiğimiz hafta Deribit üzerinde işlem gören büyük blok opsiyon verileri, BTC yatırımcılarının ağırlıklı olarak strangle ve straddle gibi yönsüz ama yüksek volatilite beklentili stratejilere yöneldiğini gösterdi. XRP tarafında ise aynı dönemde büyük yatırımcıların short strangle açarak volatilitenin azalacağına oynadığı görüldü. Bu iki zıt yaklaşım, piyasanın farklı köşelerinde tamamen farklı beklentilerin çalıştığını ortaya koyuyor.
Deribit verilerine göre Bitcoin opsiyon blok işlemlerinin %16,9’u strangle, %5’i straddle stratejilerinden oluştu. Bu iki strateji de fiyatın hangi yöne kırılacağından ziyade sert bir hareket gelmesine dayanıyor. Deribit CEO’su Luuk Strijers, bu tabloyu “piyasanın kararsızlıkla boğuştuğuna” işaret eden olağanüstü bir oran olarak değerlendirdi.
Bitcoin’de Volatilite Beklentisi Büyüyor
Strangle, spot fiyata yakın iki farklı kullanım fiyatından call ve put alımını içerirken; straddle ise aynı kullanım fiyatından alınan at-the-money (ATM) call ve put’tan oluşuyor. İki strateji de volatilite arttığında kazançlı hale geliyor, volatilite gelmezse ödenen primler kayba dönüşüyor.
BTC opsiyon piyasasında açık pozisyon büyüklüğü 44 milyar dolar seviyesini aşmış durumda ve bu alan giderek daha büyük kurumsal oyuncuları çekiyor. ETH tarafında ise hafta boyunca put diagonal spread öne çıktı; bu strateji hem zaman değerinden faydalanıyor hem de volatiliteye kısmi maruziyet sağlıyor.
XRP’de Ters Senaryo: Yatırımcılar Sıkışan Aralığa Oynuyor
XRP opsiyon piyasası nispeten küçük — yalnızca 67,6 milyon dolar seviyesinde — ancak burada yapılan blok işlemler çoğu zaman oldukça büyük oluyor. Son olarak Paradigm OTC masası üzerinden 40.000 adet 2,2 dolarlık call ve 40.000 adet 2,6 dolarlık put opsiyonunun satıldığı, yani büyük bir short strangle pozisyonunun açıldığı bildirildi.
Deribit Asya BD başkanı Lin Chen, bu işlemin XRP’nin “2,2–2,6 dolar aralığında sıkışık kalacağı” yönünde güçlü bir beklenti içerdiğini belirtti. XRP’nin ATM volatilitesi %80’in üzerine çıkmış olsa da bu yatırımcı, makro risklerin artık fiyatlara tamamen yansıdığını düşünerek volatilite düşüşü üzerine pozisyon aldı.
Short strangle’ın volatilite sıçramalarında sınırsız zarara yol açabileceği düşünüldüğünde, bunun oldukça riskli bir strateji olduğu unutulmamalı.