Bitcoin Yükselirken Ethereum’a Deli Gibi Short Açıyorlar: Peki Ama Neden?

Kurumsallar, Ethereum’daki (ETH) yükselişi fırsata çevirip short pozisyonlarla ile risksiz para kazanmayı hedefliyor.

Ethereum fiyatı 3.000 dolar seviyelerine doğru tırmanırken, kurumsal yatırımcılar tam tersine harekete geçerek CME vadeli işlemlerinde 1,73 milyar dolarlık short pozisyon açtı. Bu ilginç stratejinin arkasında ise “basis trade” olarak bilinen risksiz getiri arayışı yatıyor.

Basis trade, aynı varlığı farklı piyasalarda ters yönlü pozisyonlarla değerlendiren bir arbitraj stratejisi. Burada yatırımcılar, CME’de Ethereum shortlarken, aynı anda spot Ethereum ETF’lerinden alım yapıyor. Böylece fiyat hareketinden etkilenmeden, yılda yaklaşık %9,5 getiri elde edebiliyorlar. Üstelik eğer ETF yerine doğrudan spot ETH alırlarsa, staking ile ekstra %3,5 yıllık getiri daha kazanma şansı doğuyor. Ancak bu ikinci opsiyon ETF alıcıları için geçerli değil çünkü coin’ler ETF saklayıcılarında tutuluyor.

Rekor para girişi

Bu stratejinin cazibesi sadece teorik değil; temmuz ortasında ETH ETF’lerine bir günde 421 milyon dolarlık rekor giriş oldu. Toplamda bu ürünlerde şu an 12 milyar dolarlık varlık yönetimi söz konusu. Özellikle mayıs ayından beri ETF girişlerinde belirgin bir artış yaşanıyor.

Bitcoin’den Ethereum’a geçen trend

Bu tür getiri arayışları 2024’te Bitcoin (BTC) için de oldukça yaygındı. Ancak mart ayında BTC’deki getiri fırsatının azalması, yatırımcıları Ethereum’a yönlendirmiş görünüyor. Şu anda CME üzerindeki kaldıraçlı ETH pozisyonlarında short yönlü yığılma dikkat çekiyor ve bu durum fiyat üzerinde baskı oluşturabilir.

Ethereum ETF’lerine talep artarken, hedge fonlar da short pozisyonlarla piyasada kâr elde etmeye çalışıyor. Kurumsal oyuncuların bu tür hamleleri, piyasadaki fiyat hareketlerini de etkileyebilecek kadar büyük.