Bitcoin (BTC) fiyatının 80 bin doların altına sarkmasıyla birlikte kripto para piyasasında 2,55 milyar dolarlık tasfiye yaşanırken, Wintermute bu hareketin yapısal bir çöküş değil, makro kaynaklı bir riskten kaçış dalgası olduğunu vurguladı.
Kripto para piyasası hafta sonuna sert bir satış baskısıyla girdi. Bitcoin fiyatı, Nisan 2025’ten bu yana ilk kez 80 bin doların altına inerken, kaldıraçlı pozisyonların çözülmesiyle birlikte kripto tarihinin en büyük 10 tasfiye olayından biri yaşandı. Wintermute tarafından paylaşılan piyasa güncellemesine göre bu süreçte toplam 2,55 milyar dolar büyüklüğünde pozisyon kapandı.
Satış dalgasının arkasındaki üç ana neden
Wintermute, bu sert hareketin tek bir nedene bağlı olmadığını, piyasaların birkaç gün gecikmeyle sindirdiği üçlü bir makro şok sonucu oluştuğunu belirtti. İlk olarak, Mag7 şirketlerinin zayıf bilançoları özellikle Microsoft tarafında gelen hayal kırıklığı yaratan sonuçlarla birlikte yapay zeka anlatısında çatlak yarattı. Bu durum, risk iştahının genel olarak zayıflamasına yol açtı.
İkinci başlıkta ise Kevin Warsh’ın Fed başkanlığına aday gösterilmesi yer aldı. İlk etapta şahin bir sinyal olarak algılanan bu gelişmenin, aslında daha karmaşık olduğu ve Warsh’ın son dönemde faiz indirimi yanlısı mesajlar verdiği hatırlatıldı. Buna rağmen, doların güçlenmesi ve makro belirsizlik, riskten kaçışı hızlandırdı.
Üçüncü ve en sert etki ise değerli metallerdeki ani çözülme oldu. Altın yüzde 9 gerilerken, gümüşte gün içi kayıp yüzde 26’ya kadar ulaştı ve Comex’te devre kesiciler çalıştı. Wintermute, bu hareketin anlatının bozulmasından değil, kaldıraçlı ve aşırı pozisyonların zorunlu tasfiyesinden kaynaklandığını vurguladı.
Yapısal kriz yok, ancak güven de zayıf
Wintermute’a göre kripto piyasası şu anda net şekilde ayı piyasası dinamikleri sergiliyor. Ancak bu döngüyü önceki büyük çöküşlerden ayıran kritik bir fark var. FTX, Luna ya da 3AC benzeri yapısal iflaslar söz konusu değil. Yaşanan süreç, daha çok makro belirsizliklerin tetiklediği organik bir kaldıraç çözülmesi olarak tanımlanıyor.
Bu nedenle kurum, altyapının güçlü kaldığını, stablecoin kullanımının büyümeye devam ettiğini ve kurumsal ilginin tamamen kaybolmadığını belirtiyor. Wintermute’a göre belirsizlik azaldığında ve Fed’in politika yönü netleştiğinde, 2026’nın ikinci yarısında piyasalarda toparlanma zemini oluşabilir. Şimdilik ise volatilitenin geri döndüğü, piyasanın yeniden fiyat keşfi sürecine girdiği vurgulanıyor.