Bitcoin’in şu anda küresel büyüme görünümünde 2020 ve 2022 dönemlerinden beri görülmemiş ölçüde kötümser bir senaryoyu fiyatladığını açıkladı.
Bitwise Asset Management araştırma başkanı André Dragosch, , yatırımcıların en kritik sorusu olan “piyasada ne fiyatlandı” sorusunu yanıtlamak için geniş çaplı makro verileri, anketleri ve Bitcoin’in bu beklentileri nasıl yansıttığını hesaplayan kapsamlı bir çalışma gerçekleştirdi. Araştırmanın sonuçlarına göre Bitcoin, küresel büyüme tarafında adeta resesyona işaret eden bir tabloyu fiyatlıyor ve bu görünüm Covid dönemi ile Fed sıkılaşması ve FTX çöküşünün yaşandığı 2022 dışında başka hiçbir dönemde bu kadar karamsar olmamıştı.
Dragosch, bu durumun aslında “kötü haberlerin büyük kısmının fiyatlara yansıdığı” anlamına geldiğini belirtiyor. Bitcoin’in zaman zaman makro görünümün hem altına hem de üstüne sarkabildiğini hatırlatan Dragosch, bu geçiş dönemlerinde en büyük fırsatların ortaya çıktığını söylüyor. Araştırma başkanına göre küresel büyüme beklentileri dipten dönmüş durumda ve 2026’ya kadar hızlanmaya işaret eden geniş çaplı parasal teşvik etkisini yeni yeni göstermeye başladı.
Bitcoin’de makro fiyatlama neden bu kadar karamsar?
Dragosch’a göre Bitcoin şu anda resesyon düzeyinde büyüme beklentilerini fiyatlıyor. Buna karşılık makro göstergeler, büyümenin zaten yukarı yönlü döndüğünü ortaya koyuyor. Araştırma başkanı, bu uyumsuzluğun Bitcoin için tarihsel olarak büyük bir fırsat alanı oluşturduğunu ve benzer bir tabloyu en son Covid şokunda gördüğünü ifade ediyor. O dönem Bitcoin, mart ayındaki sert düşüşten sonra hızla toparlanmış ve yılın sonunda 6 kat değer kazanmıştı.
“Bitcoin bir yay gibi ve yatırımcılar yeterince iyimser değil”
Dragosch, mevcut yapıyı “suyla bastırılmış bir top” benzetmesiyle özetliyor ve Bitcoin’in benzer bir sıkışma noktasında olduğunu vurguluyor. Küresel büyüme toparlanırken fiyatlamanın resesyonu işaret etmesi, ona göre asimetrik bir ödül-risk oranı yaratıyor. Dragosch’a göre yatırımcılar şu an için yeteri kadar iyimser değil.