Bitcoin fiyatı Fed’in bu hafta yapacağı faiz indirimi beklentisiyle yukarı yönlü hareket ederken, tahvil faizlerindeki yükseliş analistlere göre temkinli olunması gerektiğini gösteriyor.
Piyasalarda gözler bu hafta açıklanacak ABD Merkez Bankası (Fed) kararına çevrilirken, Bitcoin (BTC) yeni haftaya hafif yükselişle başladı. Fed’in çarşamba günü politika faizini 25 baz puan indirerek yüzde 3,5 / 3,75 aralığına çekmesi bekleniyor. Bu, Eylül 2024’ten bu yana toplam 175 baz puanlık gevşeme anlamına geliyor. BTC fiyatı bu beklentiyle yaklaşık yüzde 1,5 değer kazandı ancak tahvil piyasasındaki hareketler analistlere göre tabloyu karmaşık hale getiriyor.
Analistler, faiz indirimlerinin genelde piyasalara likidite sağladığını ve risk iştahını artırdığını hatırlatıyor. Buna rağmen 10 yıllık ABD tahvil faizi yüzde 4,15 seviyesine yükselerek Ağustos’tan bu yana görülen en sert sıçramalardan birini yaptı. Bu durum, Fed’in indirim yaparken ileri yönelik “temkinli” bir ton kullanabileceği yönünde fiyatlanıyor.
Analistler Şahin Bir Mesajın Risk Oluşturabileceğini Söylüyor
10x Research kurucusu Markus Thielen, asıl riskin indirim kararında değil, Powell’ın basın toplantısında vereceği mesajlarda olduğunu ifade etti. Thielen’e göre Powell, piyasaların beklediği gibi 2026’da hızla devam edecek bir faiz indirim patikası yerine “bekle gör” yaklaşımını işaret edebilir. Thielen bu nedenle tahvil piyasasının şimdiden pozisyon aldığını, kripto tarafının ise bunu göz ardı ettiğini düşünüyor.
Amberdata türevler direktörü Greg Magadini, zayıflayan istihdam göstergeleri ve enflasyondaki yumuşamanın indirim için alan yarattığını söylerken, esas etkinin Fed’in ileri yönlü rehberliğinde ortaya çıkacağını vurguladı. Magadini, “Piyasalar indirimden çok indirim sonrası tonun güvercin mi yoksa şahin mi olacağına odaklanmış durumda” dedi.
ING analistleri ise Fed içinde enflasyon mu yoksa iş gücü zayıflığı mı öncelik olmalı tartışmasının büyüdüğünü, bu nedenle 2026’da daha yavaş bir gevşeme süreci gelebileceğini belirtti. Analistlere göre Fed, veri akışının zayıf ve gecikmeli olduğu bu dönemde “çok güvercin” bir duruş sergilemek istemeyecek.
Piyasalarda Japonya Etkisi ve Likidite Tartışması Öne Çıkıyor
STS Digital Asya Başkanı Jeff Anderson, ABD tahvil faizlerindeki yükselişin son aylarda görülen 4,00 seviyesinden gelen standart tepki olduğunu belirtti. Anderson’a göre piyasaların dikkati şu anda özellikle Japon tahvil getirilerinde. Japonya Merkez Bankası’nın aralık ayında olası bir faiz artışı, küresel tahvil getirilerini yukarı çekerek riskli varlıklarda sıkışma yaratabilir.
Anderson ayrıca son dönemde dolar likiditesindeki daralmanın, Fed’in yakın zamanda kısa vadeli tahvil alımlarına (T-Bill purchases) başlayabileceği yönünde beklenti oluşturduğunu söyledi. Bazı analistler, Fed’in bu hafta bu konuda bir sinyal verebileceğini düşünüyor.