Bitcoin’in volatilitesi, S&P 500’ün “korku endeksi” VIX gerilese de yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Uzmanlar bu durumu, otomatik tasfiye (ADL) riskleri ve azalan piyasa likiditesiyle açıklıyor.
Ekim ayında yaşanan sert düşüşün ardından Bitcoin (BTC) fiyatı 100.000 dolar bandında dengelense de volatilite göstergesi yukarıda kalmayı sürdürüyor. Volmex Finance’in BVIV endeksi, 10 Ekim’deki çöküş sırasında %40’tan %60’a fırladıktan sonra halen %50’nin üzerinde seyrediyor. Buna karşılık, S&P 500’ün VIX endeksi 29 seviyesinden 20’nin altına gerileyerek normal seviyelerine döndü.
Uzmanlara göre bu ayrışmanın nedeni, yatırımcıların kripto piyasasında ortaya çıkan yeni riskleri fiyatlaması. Wintermute kurucu ortağı Yoann Turpin, şu ifadelere yer verdi:
“Piyasalar uzun süre düşük volatiliteye alışmıştı ancak otomatik tasfiye (ADL) gibi risklerin etkisi yanlış değerlendirildi. Şimdi bu riskler tam anlamıyla fiyatlara yansıyor.”
ADL ve likidite baskısı volatiliteyi besliyor
10 Ekim’deki sert düşüşte, Hyperliquid dahil birçok borsa otomatik tasfiye mekanizmasını devreye sokarak kaldıraçlı pozisyonları zorla kapattı. Bu olay, daha önce pek fark edilmeyen ADL riskini yatırımcıların zihnine kazıdı. Turpin’e göre, BTC 100.000–125.000 dolar aralığını kırmadığı sürece volatilite bu seviyelerde kalabilir.
Likidite tarafında da tablo kırılgan. Orbit Markets kurucu ortağı Jimmy Yang, Binance gibi büyük platformlarda yaşanan likidite sıkışmasının fiyat oynaklığını artırdığını belirtti. Benzer şekilde BloFin Research analisti Griffin Ardern, Hong Kong dolarındaki faiz artışlarının ve güçlü DXY endeksinin küresel dolar likiditesini daralttığını, bunun da BTC’nin oynaklığını besleyen ana etkenlerden biri olduğunu söyledi.