Bitcoin (BTC), 18 Kasım’dan bu yana 90.000 dolar seviyesinin altına düşmedi ve fiyat hareketleri 90.000-100.000 dolar aralığında sıkışmış durumda.
Bu dar bant içindeki hareketler, yatırımcıların duyarlılığını sık sık değiştiriyor. Bitcoin, 100.000 dolara yaklaştığında piyasa genellikle boğa eğilimine yöneliyor, ancak fiyat 90.000 dolara düştüğünde ayı piyasası korkuları artıyor.
Bitcoin fiyatının bu sıkışık aralıkta hareket etmesinin, piyasa katılımcılarına maksimum acıyı yaşatacak bir denge durumu oluşturduğu belirtiliyor. Özellikle türev ürünlerin, yani vadeli işlemler ve opsiyonların, bu dalgalanmalarda önemli bir rol oynadığı görülüyor.
Fonlama Oranı ve Piyasa Hareketleri
Türev piyasalarının etkisini değerlendirmek için sıklıkla takip edilen bir metrik olan vadeli işlemler sürekli fonlama oranı bu dalgalanmaların nedenlerini anlamada kritik bir rol oynuyor. Fonlama oranı pozitif olduğunda, uzun pozisyonlar kısa pozisyonlara ödeme yapıyor; negatif olduğunda ise kısa pozisyonlar uzun pozisyonlara ödeme yapıyor.
Pozitif fonlama oranları genellikle boğa piyasalarında görülüyor ve fiyatların artacağı beklentisiyle destekleniyor. Ancak aşırı ısınmış piyasalarda fiyatlar düşüşe geçerek tasfiye dalgalarına yol açabiliyor. Benzer şekilde, ayı piyasalarında negatif fonlama oranları oluştuğunda, fiyatlar dibe yaklaştığında ani bir toparlanma yaşanabiliyor.
Glassnode verileri, fonlama oranının bu yıl ilk kez -0.001% seviyesine düştüğünü gösterdi. Bu hafif negatif oran, piyasa katılımcıları arasında bir kaldıraç temizliği yaşanmasına yol açtı ve Bitcoin fiyatı yeniden 94.000 doların üzerine çıktı. Ancak bu oran, 2020 yılındaki Covid-19 krizi sırasında görülen -0.309% gibi keskin negatif oranlarla kıyaslandığında oldukça düşük kaldı.
Negatif Oranlar Düşüş Mü Yoksa Tabana Yaklaşma mı?
Negatif fonlama oranları her zaman fiyatların hemen toparlanacağı anlamına gelmiyor. Aksine, piyasanın daha uzun süreli bir düşüş trendinde olabileceğini de gösterebilir. Ancak bu oranlar, fiyat tabanlarının oluştuğu noktalarda sıklıkla görülüyor. Örneğin, 2023 yılında Silicon Valley Bank krizi sırasında Bitcoin’in fonlama oranı kısa süreliğine negatife geçmiş, ardından fiyatlar hızla toparlanmıştı.
Analistler,fonlama oranlarının yanı sıra diğer teknik göstergelerin de izlenmesi gerektiğini belirtiyor. Bu süreçte boğaların rehavete kapılması veya ayıların aşırı özgüvenli hale gelmesi, piyasada ani tasfiye dalgalarına neden olabiliyor. Bu hafta yaşanan olayda, tasfiye edilen taraf ayılar oldu ve fiyat yeniden toparlandı.