Bitcoin (BTC) ağındaki toplam işlem gücünü temsil eden hashrate oranındaki son gerileme, madenci teslimiyetine işaret ederek piyasada bir döngü dibinin yaklaştığı sinyalini veriyor.
Kripto para dünyasının can damarı olarak kabul edilen hashrate, ağın fiziksel güvenliğini ve madencilerin mevcut fiyat seviyelerini korumak için ne kadar enerji harcadığını gösteren kritik bir metrik olarak öne çıkıyor. Son günlerde Bitcoin fiyatı ile paralel şekilde 30 günlük hareketli ortalamanın aşağı yönlü ivme kazanması, piyasa analistlerinin dikkatini bu noktaya çekmiş durumda. Bu durum, madencilerin operasyonel maliyetlerini karşılamakta zorlandığı ve verimsiz cihazların devre dışı bırakıldığı bir süreci temsil ediyor.
Geçmiş döngülere bakıldığında, hashrate oranındaki bu tür geri çekilmelerin genellikle piyasa dipleriyle örtüştüğü görülüyor. 2021 yılındaki Çin madencilik yasağında yüzde 43, 2018 ayı piyasasında ise yüzde 28’lik sert düşüşler yaşanmıştı. Güncel verilere göre ise haftalık bazda yüzde 6,6, aylık bazda ise yüzde 3,0’lık daha sınırlı bir azalma söz konusu. Bu tablo, geçmişteki büyük krizlerden ziyade, madencilerin piyasa koşullarına uyum sağladığı bir teslimiyet evresini andırıyor.
Madenci Rezervleri ve Ağ Zorluğu Arasındaki Denge
Ağdaki madencilik zorluğu yüzde 4,9 oranında artış göstererek madencilerin kar marjlarını ciddi şekilde baskı altına alıyor. Ancak paylaşılan analizlerdeki verilere göre, madenci rezervlerinin neredeyse yatay seyretmesi, madencilerin ellerindeki varlıkları panikle satmak yerine tutmaya devam ettiklerini gösteriyor. Grafiklerde fiyatın 63.800 dolar seviyelerinde hareket ettiği görülürken, hashrate oranındaki düzeltmenin henüz derinleşmediği fark ediliyor.
Şu anki durum, hashrate oranındaki düşüşün geçmişteki yüzde 10 ile yüzde 40 arasındaki derin seviyelere ulaşıp ulaşmayacağı noktasında düğümleniyor. Eğer bu geri çekilme mevcut seviyelerde kalırsa, piyasa için bir krizden ziyade sağlıklı bir arınma süreci olarak değerlendirilebilir. Yatırımcılar, ağdaki bu teknik değişimi piyasanın aşırı satım bölgesine yaklaştığının ve potansiyel bir toparlanmanın öncü sinyali olarak yakından izliyor.