Bitcoin’de Sert Düşüş Sonrası Gerçek Tablo Ortaya Çıktı: Opsiyonlar Ne Anlatıyor?
Bitcoin fiyatı 8 günde yaklaşık yüzde 35 düştükten sonra dipten yüzde 15 toparlandı ancak opsiyon verileri piyasada korkunun hâlâ tam olarak dağılmadığını gösterdi.
Kripto para piyasaları kısa sürede sert bir satış dalgası yaşarken Bitcoin (BTC) fiyatı güçlü bir tepki yükselişi sergiledi. Ancak bu toparlanmanın yatırımcı güveninin geri döndüğü anlamına gelip gelmediği tartışma konusu oldu. Bu noktada Bitcoin opsiyon piyasasından gelen veriler, fiyat hareketinin arkasındaki psikolojiyi daha net ortaya koydu.
Volatilite neden patladı ve neden önemli?
Opsiyon piyasasında “volatilite”, yatırımcıların fiyatın ne kadar sert hareket edebileceğini düşündüğünü gösterir. Satışların son günlerinde 1 haftalık implied volatility yüzde 100 seviyesinin üzerine çıktı. Bu şu anlama geliyor: Piyasa, Bitcoin fiyatının çok kısa sürede aşırı sert hareket edebileceğine inanıyordu.
Bu tür bir volatilite patlaması genellikle panik anlarında görülür. Yatırımcılar fiyat daha da düşerse zararlarını sınırlamak için hızla koruma almaya çalışır. Bu da opsiyon fiyatlarını yukarı çeker.
DVOL neden yüksek kalıyor?
DVOL, Bitcoin piyasasındaki genel stres seviyesini ölçen bir göstergedir. Fiyat dip yaptıktan sonra DVOL bir miktar gerilese de hâlâ yaklaşık 65 seviyesinde bulunuyor. Geçen hafta bu değer 40’lı seviyelerdeydi.
Bu fark önemli çünkü DVOL’un yüksek kalması, piyasanın hâlâ “rahatlamadığını” gösterir. Yani yatırımcılar sert hareketlerin devam edebileceğini düşünüyor ve temkinli kalıyor.
Put opsiyonları neden pahalı?
Put opsiyonları, fiyat düşüşüne karşı yapılan sigorta gibidir. Son verilerde kısa vadeli put opsiyonlarının call opsiyonlarına göre yaklaşık yüzde 28 daha pahalı olduğu görülüyor. Bu, 2023’ten bu yana görülen en yüksek seviyelerden biri.
Bu durum yatırımcıların hâlâ “yeniden sert düşüş olur mu?” sorusunu ciddiye aldığını ve korunma için daha fazla bedel ödemeye razı olduğunu gösteriyor.
Yatırımcılar neden hâlâ savunmada?
Son 24 saatte yapılan opsiyon işlemlerinin yüzde 73’ünden fazlası put yönlü oldu. Yani yatırımcıların büyük kısmı yükseliş beklentisiyle değil, düşüş riskine karşı pozisyon aldı. Call işlemleri ise ancak fiyat dip yaptıktan sonra sınırlı şekilde arttı.
Haftalık put–call oranının 1,3 seviyesinde olması da bu tabloyu destekliyor. Bu oran 1’in üzerinde kaldıkça piyasada aşağı yönlü risk algısı baskın olur.
Toparlanma neden risk-on anlamına gelmiyor?
Bitcoin fiyatındaki yükseliş, panik satışlarının durduğunu gösteriyor ancak opsiyon piyasası hâlâ temkinli bir duruş sergiliyor. Volatilite yüksek, düşüşe karşı sigorta pahalı ve yatırımcılar ağırlıklı olarak savunma pozisyonunda kalıyor.
Özetle, son toparlanma piyasanın rahatladığını değil, sadece satış baskısının geçici olarak hafiflediğini gösteriyor. Opsiyon verileri, Bitcoin’de belirsizliğin sürdüğüne ve yatırımcıların hâlâ temkinli hareket ettiğine işaret ediyor.
