Glassnode tarafından yapılan son analize göre Bitcoin’in geçmiş boğa döngülerindeki zirve fiyatlarına işaret eden MVRV oranı (Piyasa Değeri / Gerçekleşen Değer), her döngüde daha düşük seviyelere ulaşıyor.
Bitcoin’in olgunlaşmasıyla birlikte piyasalardaki spekülatif aşırılıkların azalması, bu düşüşün temel nedeni olarak gösteriliyor.
MVRV oranı, bir varlığın piyasa değerinin gerçekleşen değerine bölünmesiyle hesaplanıyor ve yatırımcıların piyasadaki genel kâr durumunu analiz etmek için kullanılan bir araç olarak öne çıkıyor.
Glassnode’un raporuna göre Bitcoin’in önceki döngülerde ulaştığı MVRV zirveleri, 2011 yılındaki aşırı spekülatif hareketlerden bugüne düzenli olarak düşüş gösterdi. Bu durum, Bitcoin piyasasının artık daha dengeli ve olgun bir yapıya büründüğünü işaret ediyor.
Glassnode, bu eğilimin sebebini açıklarken, piyasadaki yatırımcı kitlesinin değişimini ve Bitcoin’in ana akım benimsenmesini vurguluyor. Daha fazla kurumsal yatırımcı ve uzun vadeli odaklı alıcının piyasaya girmesi, spekülatif hareketlerin azalmasına neden oluyor. Ancak bu durum, Bitcoin fiyat hareketlerinin tamamen tahmin edilebilir hale geldiği anlamına gelmiyor.
MVRV oranındaki bu düşüş eğilimini daha iyi anlamak için analistler, verileri normalize etmek amacıyla Z-Score adı verilen bir ölçüm aracını kullanıyor. Bu araç, mevcut değerlerin tarihsel ortalamalardan ne kadar saptığını standart sapma birimleriyle ifade ederek, verilerin daha doğru bir şekilde yorumlanmasına olanak tanıyor. Ancak, Z-Score’un kullanımı bile MVRV zirvelerindeki düşüş trendini değiştiremiyor.
Glassnode’un raporuna göre daha kısa zaman dilimlerini analiz eden yeni bir Z-Score modeli bile bu “azalan zirveler” sorununa çözüm getiremiyor. Bu da Bitcoin’in her yeni döngüde daha düşük zirve değerlerine ulaşabileceğini ancak daha sürdürülebilir bir fiyat hareketine sahip olabileceğini gösteriyor.