CryptoQuant tarafından paylaşılan güncel on-chain verileri, Bitcoin (BTC) fiyatının henüz yapısal bir dip noktasına ulaşmadığını ve piyasanın kritik bir “stres testi” sürecinden geçtiğini gösteriyor.
Kripto para piyasası son dönemdeki jeopolitik gerilimlere karşı dirençli bir duruş sergilese de, zincir üstü veriler yatırımcıların temkinli olması gerektiğini hatırlatıyor. Kurumsal oyuncuların domine ettiği bu döngüde, dip oluşum sürecinin bir maratona dönüşebileceği öngörülüyor. Analistler, özellikle orta vadeli yatırımcıların maliyetleri ve piyasa değerleme oranları üzerinden Bitcoin (BTC) için henüz “en büyük acı” evresine gelinmediğini vurguluyor.
Verilere göre, 6 ila 12 aydır varlıklarını tutan yatırımcı grubunun gerçekleşen fiyatı yani ortalama maliyeti 100.000 dolar seviyelerinde yoğunlaşmış durumda. Mevcut fiyatın bu maliyetin çok altında kalması, bu grubun ciddi bir zararda olduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak bir dip oluşması için bu maliyet eğrilerinin yataylaşması gerekirken, grafiklerdeki yukarı yönlü eğim piyasada güçlü bir direnç oluşturuyor.
Piyasa değerinin gerçekleşen değere oranını gösteren MVRV oranı şu an 1,2 seviyesinde seyrediyor. Bu seviye “akıllı para” için kademeli alım bölgesi olsa da, döngüsel dipler genellikle bu oranın 1,0’ın altına düştüğü teslimiyet evrelerinde gerçekleşiyor. Ayrıca, iki yıldan uzun süredir varlıklarını hareket ettirmeyen uzun vadeli yatırımcıların toplam piyasa değerindeki payı %15 seviyesinde kalıyor. Sağlıklı bir fiyat tabanı oluşumu için bu oranın %20’yi aşması gerektiği belirtiliyor.
Bitcoin Fiyatında İki Farklı Dip Senaryosu
Analistler önümüzdeki süreç için iki ana yol haritası çiziyor. İlk senaryo, ani bir likidasyon dalgasıyla fiyatın hızla çakılması ve yüksek maliyetli yeni yatırımcıların piyasadan silinmesiyle oluşacak sancılı ama hızlı bir dip süreci. İkinci ve daha muhtemel görünen senaryo ise fiyatın 60.000 dolar ile 80.000 dolar arasında uzun süre yatay seyrettiği “Büyük Sıkıcılık” dönemi olarak adlandırılıyor.
Bu yatay süreçte kurumsal yatırımcıların pozisyonlarını koruması ve yeni sermayenin zamanla “uzun vadeli” statüsüne geçmesi bekleniyor. Mevcut veriler ışığında 60.000 dolar ile 70.000 dolar arasında volatilite beklenirken, gerçek bir kırılma için yatırımcıların sabırlı olması gerekebilir. Yapısal bir taban henüz tam anlamıyla oluşmasa da, uzun vadeli biriktirme yapanlar için mevcut seviyeler stratejik bir değer sunmaya devam ediyor.