Bitcoin’e olan ilgi ve kurumsal talep artmaya devam etse de ağ üzerindeki düşük işlem hacmi, uzun vadede sistemin sürdürülebilirliği için ciddi bir risk oluşturuyor.
Bitcoin (BTC), piyasa değeri 1,7 trilyon doların üzerine çıkmış olsa da zincir üstü veriler bu ilginin büyük ölçüde fiyat odaklı kaldığını gösteriyor. Verilere göre dolaşımdaki Bitcoin’lerin yüzde 60’tan fazlası bir yıldan uzun süredir hareket etmiyor. Bu durum bireysel servetin korunmasına katkı sağlarken, ağın temel gelir kaynağı olan işlem ücretlerini zayıflatıyor.
Bitcoin’in tasarımı, değer saklamaktan ziyade ekonomik hareketlilik üzerine kurulu. Madencilerin gelir modeli, blok ödüllerinin zamanla azalması nedeniyle giderek daha fazla işlem ücretlerine dayanmak zorunda. Ancak 2025 itibarıyla işlem ücretlerinin toplam madenci gelirindeki payı yüzde 1’in altında kalıyor. Uzmanlara göre bu oranın en az yüzde 10–15 seviyelerine çıkması gerekiyor.
Bitcoin’in Teşvik Modeli Sınırlarına Dayanıyor
Terahash kurucu ortağı Hunter Rogers’a göre Bitcoin bugün yüksek değere sahip ancak düşük işlem hacimli bir ağ haline gelmiş durumda. Ethereum veya Solana gibi ağlarda kullanıcılar uygulamalarla etkileşime girerken, Bitcoin kullanımının büyük bölümü uzun vadeli saklamaya dayanıyor. Bu da ağın ekonomik döngüsünü zayıflatıyor.
Rogers, 2140 yılında blok ödülleri tamamen sona erdiğinde yeterli işlem hacmi oluşmazsa madencilerin ağdan çekilebileceği uyarısında bulunuyor. Bu senaryo, ağ güvenliği açısından ciddi bir çıkmaza işaret ediyor.
BTCFi ve Yeni Ekonomik Model Arayışı
Bu noktada BTCFi olarak adlandırılan yeni zincir üstü finansal modeller öne çıkıyor. Bu yapılar, Bitcoin’i pasif bir varlık olmaktan çıkararak ağ güvenliğini destekleyen ve getiri üreten bir unsura dönüştürmeyi hedefliyor. Her ne kadar benimsenme henüz sınırlı olsa da uzmanlara göre bu yönelim, Bitcoin’in uzun vadeli geleceği için kaçınılmaz görülüyor.
Sonuç olarak Bitcoin’in sürdürülebilirliği için yeni bir fiyat rallisinden çok, aktif kullanılan bir ekonomik yapıya ihtiyacı olduğu vurgulanıyor. Bitcoin’in gelecek yüzyılda varlığını sürdürebilmesi, sadece saklanan değil, dolaşımda olan bir değer olmasına bağlı görünüyor.