Bitcoin’de geçen hafta görülen yukarı yönlü fiyat hareketi, opsiyon piyasasındaki veriler incelendiğinde güçlü bir kırılmadan çok kısa vadeli bir tepki olarak öne çıktı.
Kripto para piyasalarında yön arayışı sürerken, Glassnode verileri Bitcoin fiyatındaki yükselişin arkasında yeterli piyasa inancı oluşmadığını ortaya koydu. Özellikle opsiyon tarafındaki risk fiyatlaması, bu hareketin kalıcı bir trend başlangıcından uzak olduğuna işaret etti.
Glassnode’un paylaştığı analizlere göre, yatırımcıların yukarı yönlü beklentisi büyük ölçüde kısa vadeli opsiyonlarla sınırlı kaldı. Daha uzun vadeli kontratlarda ise piyasada temkinli duruş korunurken, aşağı yönlü risklerin fiyatlanmaya devam ettiği görüldü.
Opsiyonlarda güven zayıf kaldı
Üç aylık 25D skew verisi, yalnızca sınırlı bir değişim göstererek put ağırlıklı bölgede kalmaya devam etti. Bu tablo, piyasada yakın vadede call talebi oluşsa da, yatırımcıların orta vadede hala asimetrik düşüş riskini fiyatladığını ortaya koydu.
Talep vardı, risk yeniden fiyatlanmadı
Put/call oranına bakıldığında yukarı yönlü işlem hacminin gerçek olduğu ancak bu talebin yalnızca kısa vadeye sıkıştığı dikkat çekti. Uzun vadeli opsiyonlarda risk algısı değişmedi ve piyasa genelinde güçlü bir yeniden fiyatlama oluşmadı.
Volatilite kırılmaya eşlik etmedi
Analizde dikkat çeken bir diğer nokta ise ATM implied volatility oldu. Fiyat yükselirken volatilitenin satılması, yükselişten çok gamma satıcılarının ralliyi değerlendirdiğini gösterdi. Bu davranış, genellikle kalıcı kırılmalarla birlikte görülmeyen bir yapı olarak öne çıktı.
Glassnode’a göre sağlıklı bir kırılma için fiyatın kritik seviyeleri zorlaması, skew verilerinin tüm vadelerde yukarı yönlü sinyal üretmesi ve volatilitenin alım görmesi gerekiyor. Geçen haftaki hareket ise bu şartların hiçbirini tam olarak karşılamadı.