Kripto para piyasasında son günlerde yaşanan düşüşte özellikle türev işlemler öne çıkarken, Glassnode verileri piyasanın giderek daha kırılgan bir yapıya büründüğünü ortaya koyuyor.
Geçtiğimiz hafta Bitcoin (BTC) fiyatı 124.400 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesini görse de, ardından gelen satışlarla 112.900 dolara kadar geriledi. Bu süreçte sermaye girişleri zayıfladı ve yatırımcıların yüksek fiyat seviyelerinde yeni alım yapmaya istekli olmadığı dikkat çekti. Glassnode, önceki yükselişlerde görülen güçlü girişlerin bu kez daha sınırlı kaldığını ve aylık sermaye artış hızının yüzde 6 seviyesinde kaldığını aktardı.
Aynı dönemde türev piyasalarında kaldıraç kullanımı hızla arttı. Bitcoin vadeli işlemlerinde açık pozisyon büyüklüğü 67 milyar dolar seviyesinde kalırken, sadece son düzeltmede 2,3 milyar dolarlık pozisyon kapandı. Altcoin piyasasında da benzer bir tablo izlendi. Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP ve Dogecoin (DOGE) gibi büyük altcoinlerde açık pozisyon toplamı 60 milyar dolarla rekor kırdı, ancak ardından 2,6 milyar dolarlık sert bir düşüş yaşandı.
Ethereum’da dikkat çekici yükseliş
Glassnode raporuna göre Ethereum’un açık pozisyon hakimiyeti yüzde 43,3’e ulaşarak tarihsel olarak en yüksek dördüncü seviyesini gördü. Ayrıca Ethereum’un perpetual vadeli işlem hacmi, tüm zamanların en yüksek oranı olan yüzde 67’ye yükseldi. Bu tablo, yatırımcıların risk iştahının büyük ölçüde altcoinlere kaydığına işaret ediyor.
Döngü sonuna mı yaklaşıyoruz?
Bitcoin’in önceki döngülerle kıyaslandığında benzer bir aşamada olduğu değerlendiriliyor. 2015–2018 ve 2018–2022 dönemlerinde zirveler döngü dibinden yaklaşık 2–3 ay sonra gelmişti. Uzmanlara göre, mevcut veriler piyasada geç faz sinyallerini güçlendiriyor. Ancak her döngünün kendi dinamikleri olduğundan, bu seyrin birebir tekrarlanacağına dair bir garanti bulunmuyor.