JPMorgan, Bitcoin’in kısa vadeli seyrinde belirleyici noktanın Strategy’nin (MSTR) satış baskısından kaçınması olduğunu vurguluyor.
Bitcoin fiyatı son haftalarda zayıf görünüm sergilerken JPMorgan analistleri, piyasanın ana yönünü belirleyen unsurun madenci satışları değil, Strategy’nin bilanço gücü olduğunu belirtiyor. Bankanın hazırladığı rapora göre firmanın EV/BTC oranının 1’in üzerinde kalması, önümüzdeki dönemde Bitcoin için en kritik gösterge haline geldi.
Analistler, Bitcoin ağındaki hashrate düşüşü, Çin’in yeniden sıkılaştırdığı madencilik baskısı ve yüksek maliyetli madencilerin satış yaptığı bir ortamda bile esas riskin Strategy tarafında olduğunu ifade ediyor. Bankaya göre üretim maliyetinin 90 bin dolar seviyesine çekilmesi madencilerin baskısını artırmış olsa da piyasanın gözü Strategy’nin olası satış ihtimalinde.
MSTR’ın EV/BTC Oranı Piyasa İçin Neden Bu Kadar Önemli
JPMorgan, Strategy’nin 1,13 seviyesindeki EV/BTC oranının hâlâ güven verici olduğunu, bunun da şirketin borç ve temettü yükümlülüklerini karşılamak için Bitcoin satmak zorunda kalmayacağı anlamına geldiğini aktardı. Şirketin oluşturduğu 1,44 milyar dolarlık nakit rezervi, iki yıllık ödemeleri karşılayabildiği için piyasanın satış korkusunu azaltan en büyük etkenlerden biri olarak değerlendiriliyor.
MSCI’nin 15 Ocak’ta vereceği karar da kritik görülüyor. JPMorgan, MSTR’ın endekslerden çıkarılması riskinin büyük ölçüde fiyatlandığını fakat endeks içinde kalması halinde hem hisse fiyatı hem de Bitcoin fiyatının güçlü bir tepki verebileceğini belirtti.
JPMorgan’ın Orta Vadeli BTC Değeri: 170 Bin Dolar
Banka, altın ile volatilite karşılaştırmasına dayalı orta vadeli modelinde Bitcoin için yaklaşık 170 bin dolar değer biçmeye devam ediyor. Analistlere göre piyasanın istikrar kazanması halinde BTC’nin önümüzdeki 6–12 ayda bu seviyeye yönelme ihtimali güçlü.