Kraken, 2026’ya girilirken kripto piyasalarında fiyat rallilerinden çok piyasa yapısının belirleyici olacağı yeni bir döneme işaret etti.
Kripto para piyasaları uzun süredir alışılan hype odaklı döngülerden uzaklaşırken, Kraken tarafından paylaşılan yeni analiz, 2026’nın daha çok makro koşullar ve kurumsal yapıların şekillendirdiği bir yıl olacağını ortaya koydu. Şirkete göre bu kez kırılma fiyatlarda değil, piyasanın altyapısında yaşanıyor.
Kraken’in küresel başekonomisti Thomas Perfumo’ya göre Bitcoin (BTC) hâlâ risk algısının merkezinde yer alıyor ancak talep, likidite ve fiyat oluşumu kanalları geçmiş döngülere kıyasla ciddi şekilde değişmiş durumda. Özellikle ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’leri ve dijital varlık hazine şirketleri, fiyat keşfinde giderek daha büyük rol oynuyor. Buna rağmen 2025 boyunca yaklaşık 44 milyar dolar net talep oluşmasına karşın fiyat performansının beklentilerin altında kalması dikkat çekiyor.
Kurumsal talep güçlü ama fiyat tepkisi zayıf
Perfumo, bu tabloyu uzun vadeli Bitcoin yatırımcılarının piyasaya arz sağlamasıyla açıklıyor. Ona göre piyasa, büyük sermaye girişlerini artık otomatik yükselişlerle karşılamıyor. Bu da Bitcoin döngüsünün reflekslerini zayıflatan daha sıkı ve olgun bir piyasa yapısına işaret ediyor.
Makro cephede ise belirsizlik hâkim. Yavaşlayan büyüme, kalıcı enflasyon ve gevşek para politikasının gecikmesi, riskli varlıklar üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Kraken, sakin dönemlerin ertelenmiş volatilite riskini gizleyebileceği uyarısında bulunuyor.
Stablecoin ve regülasyon 2026’nın omurgası olabilir
Kraken’in raporunda stablecoin likiditesinin tarihi zirvelere ulaşması ve ABD’de gündemde olan GENIUS Act gibi düzenlemeler de öne çıkıyor. Şirkete göre bu başlıklar, zincir üzerindeki likiditenin nasıl ve nerede oluşacağını doğrudan etkileyecek.
Benzer bir makro bakış açısı Cathie Wood tarafından da paylaşıldı. Ark Invest’in 2026 öngörülerine göre 2025’te altının yüzde 65 yükselmesine karşın Bitcoin’in yüzde 6 gerilemesi, sermayenin makro baskılar nedeniyle yön değiştirdiğini gösteriyor. Wood, buna rağmen Bitcoin’in sınırlı arz yapısı ve düşük korelasyon özelliği sayesinde portföy çeşitlendirmesi açısından önemini koruduğunu vurguluyor.
Kraken’e göre 2026, klasik bir kripto döngüsünden çok, likiditenin nasıl aktığı ve nerede yoğunlaştığının test edileceği makro odaklı bir stres senaryosu olacak. Bu yeni dönemde yapının kendisi, fiyat kadar belirleyici hale geliyor.