Bitcoin son düşüşle birlikte hem maliyet tabanlarının altına indi hem de türev piyasalarda güçlenen koruma talebi nedeniyle piyasada belirgin bir riskten kaçış eğilimi oluştu.
Bitcoin fiyatı geçen hafta başlayan zayıf seyri derinleştirerek kısa vadeli yatırımcı maliyet tabanı ve modelin alt bandının altına geriledi. Fiyatın 97 bin dolar seviyesinin altına inip 89 bin dolara kadar düşmesi, hem yapısal zayıflığa işaret ediyor hem de yıl içi performansı negatife çekiyor.
Piyasa bu kırılmanın ardından yeniden denge arayışında. Spot tarafta ETF çıkışları sürerken kurumsal talep görünür bir şekilde kaybolmuş durumda. Son haftalarda negatif kalan ETF akışları, önceki yükseliş dönemlerini destekleyen güçlü talep rejiminin artık devrede olmadığını gösteriyor. Türev tarafta da manzara aynı. Vadeli işlemler açık pozisyonları düşüyor, fonlama oranları döngünün en düşük seviyelerine geriliyor ve yatırımcılar uzun pozisyon açmak yerine risk azaltıyor.
Derinleşen koruma talebi piyasayı baskılıyor
Opsiyon piyasası düşüş senaryosunu fiyatlamaya devam ediyor. İşlem gören put opsiyonları, özellikle 90 bin dolar bölgesinde, açık ara baskın hale geldi. Artan oynaklık beklentisiyle birlikte kısa vadeli zımni volatilite hızla yükseldi. Bu tablo traderların yıl sonuna giderken yukarı yönlü risk almak istemediğini, ağırlıklı olarak korunma pozisyonu tercih ettiğini gösteriyor.
Opsiyon eğrilerinde negatif eğim devam ederken, DVOL endeksinin aylık zirvelere tırmanması, piyasadaki tedirginliği özetliyor. Bitcoin için kritik bölge şimdi 88 bin dolar ile 82 bin dolar arası. Bu bölge aktif yatırımcı maliyet tabanı ile gerçek piyasa ortalamasını oluşturuyor ve piyasanın hafif düzeltme sürecinden tam ölçekli bir ayı yapısına geçip geçmeyeceğini belirleme potansiyeline sahip.