CryptoQuant, nakit rezervlerinin azalması ve artan temettü yükümlülükleri nedeniyle MicroStrategy’nin Bitcoin alımlarını bir süreliğine durdurması ve finansal dengelerini yeniden kurması gerektiğini açıkladı.
Dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin yatırımcısı olan MicroStrategy, son dönemde piyasa baskısı ve iç finansal verilerindeki değişimlerle dikkat çekiyor. Onchain analiz firması CryptoQuant, Michael Saylor liderliğindeki şirketin nakit rezervlerini güçlendirmesi ve Bitcoin biriktirme sürecinde çok daha seçici bir yol izlemesi gerektiğini vurgulayan bir rapor yayımladı.
Analiz raporuna göre, şirketin STRC kodlu imtiyazlı hisseleri geçtiğimiz hafta 82,50 dolar seviyesine kadar gerileyerek nominal değerinin %17,5 altına düştü. Bu sert düşüş, Bitcoin fiyatı üzerindeki baskı ile şirketin nakit tamponundaki erimenin bir sonucu olarak görülüyor. Şirketin nakit rezervleri 2026 başından bu yana %38 oranında azalırken, Bitcoin alımlarını finanse etmek için ihraç edilen hisseler yıllık temettü yükümlülüğünü 300 milyon dolar seviyesinden 1,2 milyar dolar seviyesine çıkardı.
MicroStrategy İçin Nakit Rezervi ve Güven Uyarısı
CryptoQuant Araştırma Başkanı Julio Moreno, şirketin temettü ödeme kapasitesinin yedi yıldan 14 aya kadar gerilediğine dikkat çekti. Mevcut 1,2 milyar dolar tutarındaki yıllık yükümlülüğü sağlıklı bir şekilde karşılamak ve piyasaya güven vermek için yaklaşık 2,8 milyar dolar nakit rezervine ihtiyaç duyulduğu tahmin ediliyor. Şirketin elindeki Bitcoin varlıklarında yaklaşık 10,6 milyar dolar tutarında gerçekleşmemiş zarar bulunması, nakit toplamak için varlık satışını oldukça riskli bir seçenek haline getiriyor.
Moreno, şirketin “her zaman yerel zirveden alım yapıyor” şeklindeki piyasa algısını kırması için sistematik bir model geliştirmesini önerdi. Boğa piyasalarında kar realizasyonu yaparak kaldıraç oranını düşürmek ve bu nakdi düşüş dönemlerinde kullanmak üzere saklamak, önerilen stratejiler arasında yer alıyor. Benzer şekilde JPMorgan analistleri de yatırımcı güvenini tazelemek adına dolar rezervlerinin yeniden inşa edilmesinin kritik olduğunu ifade ediyor. Michael Saylor’ın stratejik bir mola vererek finansal yapıyı dengelemesi, şirketin uzun vadeli sürdürülebilirliği için hayati önem taşıyor.