Nasdaq Devi Fiyat Sonrası Ethereum Hazinesi Masalını Resmen Bitirdi: Toparlanıyor!

Eski “Ethereum treasury” şirketi ETHZilla, sert hisse çöküşünün ardından bu etiketi bırakıp Forum Markets adıyla Nasdaq’ta yeni bir sayfa açacağını duyurdu.

Bir dönem bilançosunda Ethereum (ETH) tutarak yatırımcılara dolaylı kripto maruziyeti sunmayı hedefleyen ETHZilla, yaşadığı ağır değer kaybı sonrası strateji değişikliğine gitti. Şirket, 2 Mart itibarıyla Nasdaq’ta FRMM koduyla işlem görmeye başlayacak ve adını resmen Forum Markets olarak değiştirecek. Böylece “ETH bilançosu” modelinden uzaklaşıp odağını tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarına (RWA) kaydıracak.

Şirketin hissesi 13 Ağustos 2025’te 107 dolar seviyesine kadar yükselmişti. O dönemde 425 milyon dolarlık bir Ethereum hazinesi oluşturma planı yatırımcı ilgisi çekmişti. Ancak sonraki süreçte hisse fiyatı sert şekilde geriledi, yatırımcı çıkışları hızlandı ve şirket kripto varlık pozisyonunu azaltmaya başladı. Son açıklamanın ardından hisse bir günde yüzde 13,3 yükselerek 3,91 dolara çıksa da zirvesine kıyasla yaklaşık yüzde 96 aşağıda kalmaya devam ediyor.

Tek varlık stratejisi duvara çarptı

Piyasada “tek varlığa dayalı hazine” modeli olarak bilinen bu yaklaşımın, güçlü piyasa koşullarına ve yüksek hisse primi ortamına bağımlı olduğu belirtiliyor. Özellikle kripto fiyatlarındaki geri çekilme, bu tür şirketlerin değerlemesini doğrudan baskı altına alıyor.

Nitekim milyarder yatırımcı Peter Thiel’in fonunun da hissedeki sert düşüş sonrası pozisyonunu kapatması dikkat çekmişti. Şirket daha önce jet motoru kiralama gibi alanlara yönelerek iş modelini çeşitlendirme sinyali vermişti.

Forum Markets yönetimi ise bundan sonra bilançosunda büyük miktarda kripto tutmak yerine, regülasyona uygun altyapı üzerinden RWA tokenizasyonu geliştirmeye odaklanacaklarını açıkladı. Bu dönüşüm, kripto temalı halka açık şirketlerin sürdürülebilirlik sınavını bir kez daha gündeme taşıyor.