MicroStrategy’nin yüklü Bitcoin (BTC) alımlarının piyasa üzerindeki etkisinin neden azaldığı, kurumsal talebin genel nakit akışları ve satış baskısı karşısında zayıf kalmasıyla açıklanıyor.
Dünyanın halka açık en büyük Bitcoin (BTC) sahibi olan MicroStrategy, geçtiğimiz günlerde 330 milyon dolar değerinde 4.871 adet yeni alım yaptığını duyurdu. Şirketin bu hamlesi 2026 yılının en büyük işlemlerinden biri olarak kayıtlara geçse de, Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisinin sınırlı kalması yatırımcıların kafasında soru işaretleri yarattı. Geçmişte bu tür haberler fiyatı hızla yukarı taşırken, günümüzde duyuruların ardından fiyatın genellikle yatay seyrettiği veya geri çekildiği gözlemleniyor.
Bu durumun temel nedeni, MicroStrategy’nin piyasadaki toplam nakit akışı içindeki payının artık eskisi kadar baskın olmamasıdır. Güncel verilere göre şirketin talebi, piyasaya giren toplam brüt akışın yaklaşık yüzde 7’sini, net akışın ise yüzde 9’unu oluşturuyor. Şirket istikrarlı bir alıcı olmaya devam etse de, piyasadaki devasa sermaye hareketleri bu alımların etkisini gölgede bırakıyor.
Uzun Vadeli Yatırımcılar ve Satış Baskısı
Piyasadaki asıl belirleyici güç, varlıklarını 155 günden uzun süredir elinde tutan uzun vadeli yatırımcılar olarak öne çıkıyor. Bu grup, yaklaşık 28,5 milyar dolarlık bir arz değişimini yönetirken, bir yıldan uzun süredir hareket etmeyen eski cüzdanların aktifleşmesi de 9 milyar dolarlık bir baskı yaratıyor. Ayrıca, ABD merkezli spot Bitcoin ETF’lerine son 30 günde giren 1 milyar dolarlık hacim ve madencilerin aylık 880 milyon dolarlık satış baskısı, MicroStrategy’nin alımlarını dengeleyen unsurlar arasında yer alıyor.
Daha da önemlisi, piyasadan ciddi bir sermaye çıkışı yaşanıyor. Bitcoin’in gerçekleşen piyasa değeri Şubat ayından bu yana 29 milyar dolarlık bir düşüş yaşarken, BlackRock’ın IBIT fonundaki açık pozisyon miktarı 4 milyar dolardan fazla azaldı. Sonuç olarak, Michael Saylor liderliğindeki şirket agresif alımlarına devam etse de, sistemden çıkan büyük sermaye ve arz dağıtımı bu hamlelerin fiyatı yukarı itmesini zorlaştırıyor.