Bitcoin “2022” Benzeri Likidite Çıkmazında: Piyasa Kırılgan Aralıkta Sıkıştı!

Bitcoin, likiditenin hızla zayıfladığı ve kayıpların büyüdüğü ortamda 81 bin dolar ile 89 bin dolar arasında kırılgan bir bantta sıkışmış görünüyor.

Bitcoin’in son haftalarda kısa vadeli yatırımcı maliyet tabanının çok altında seyretmesi, piyasayı yapısal olarak zayıf bir bölgeye itti. On chain veriler, fiyatın 81 bin dolar ile 89 bin dolar arasına kilitlenerek Q1 2022 dönemine benzeyen düşük talep ve daralan likidite koşullarını yeniden ürettiğini gösteriyor.

Bu dönemde gerçekleşen kayıplar sert biçimde artarken, kısa vadeli yatırımcıların zarar oranı 0,07 seviyesine kadar düştü. Bu oran, piyasanın likidite aradığı ve talebin buharlaştığı dönemlere işaret ediyor. Glassnode analistleri, bu durumun 81 bin dolar seviyesindeki True Market Mean bölgesinin yeniden test edilme riskini artırdığını belirtiyor.

Fiyat baskısının arttığı bu ortamda uzun vadeli yatırımcılar hâlâ kâr alıyor, ancak bu grubun kâr ivmesi de keskin biçimde zayıflıyor. Bu ivme 10x seviyelerine doğru sıkışırsa, piyasada daha sert bir düşüş eğilimi gündeme gelebilir.

Kârlaşma Zayıfladı, Kayıplar Büyüyor

Verilere göre piyasa, tıpkı 2022 başındaki gibi güçsüz talep ve eriyen likidite koşullarında ilerliyor. Gerçekleşen kayıplar günlük ortalamada 403,4 milyon dolara çıkarken, bu seviye mevcut döngünün önemli dip noktalarındaki kayıp düzeylerinin üzerine çıkmış durumda. Yatırımcıların ivme kaybı, satış baskısını artırıyor.

Bu tablo, hem kısa vadeli hem uzun vadeli yatırımcı davranışlarında risk iştahının ciddi anlamda azaldığını gösteriyor.

Türev Piyasalarında Savunma Modu

Fiyat baskısına rağmen futures piyasasında kontrollü bir deleveraging süreci yaşanıyor. Açık pozisyonlar düşüyor, fonlama oranları nötre yakın seyrediyor ve aşırı kaldıraç temizleniyor. Bu durum, büyük tasfiyelerin önüne geçse de piyasada güçlü bir yön iştahı oluşmasını engelliyor.

Opsiyon tarafında ise tablo daha temkinli:

• 84 bin dolar seviyesinde yoğun put talebi var

• 100 bin dolar çevresinde yoğun call birikimi fiyatın yukarı yönlü ivmesini sınırlıyor

• Aralık vade yaklaşırken volatilite beklentisi yükseliyor

• Kısa vadeli çöküş fiyatlaması gevşese de orta vadeli pozisyonlarda koruma talebi artıyor

Bu yapı, yukarı yön denemelerinin satıldığı, aşağı yön riskinin ise tamamen ortadan kalkmadığı bir piyasaya işaret ediyor.

Likidite Geri Dönmeden Trend Dönmüyor

Genel tabloya bakıldığında Bitcoin, ne kapitülasyon içinde ne de güçlü bir toparlanma eğiliminde. Piyasa düşük likidite ve düşük inanç evresinde sıkışmış durumda. Analistler, ana maliyet tabanı seviyelerinin geri alınması ve güçlü yeni girişler olmadan trend dönüşü beklemenin zor olduğunu belirtiyor.