Piyasanın En Büyük Stablecoin’i Tether’in Son Raporu Tartışma Yarattı: İflas Riski
Hayes’e göre Tether, Fed’in yakın dönemde faiz indirimine gideceğini öngörerek gelir kaybını telafi etmek için altın ve Bitcoin (BTC) biriktiriyor, ancak bu strateji aynı zamanda USDT için yeni bir risk penceresi yaratıyor.
Tether’ın yayımladığı son tabloda toplam 181,22 milyar dolar değerinde rezerve sahip olduğu görülüyor. Bu rezervlerin büyük bölümünü ABD Hazine bonoları, ters repo anlaşmaları, para piyasası fonları ve nakit oluşturuyor. Raporda ayrıca Tether’ın 12,92 milyar dolarlık altın, 9,85 milyar dolarlık Bitcoin ve 3,87 milyar dolarlık diğer yatırımlartuttuğu net biçimde belirtiliyor. Altın ve Bitcoin tarafındaki bu artış, Hayes’in dikkat çektiği stratejinin merkezinde yer alıyor.
Hayes, Tether’ın getirisinin önemli kısmını oluşturan faiz gelirlerinin, olası bir Fed faiz indiriminde ciddi biçimde düşeceğini söyledi. Bu nedenle şirketin altın ve Bitcoin gibi “paranın değer kaybına karşı” varlıkları artırdığını belirtti. Ancak Hayes’e göre bu pozisyon aynı zamanda kritik bir zayıflık yaratıyor.
Yüzde 30’luk bir düşüş USDT’yi “teorik olarak iflasa” sürükleyebilir
Hayes’in en tartışmalı tespiti, Tether’ın altın ve Bitcoin portföyünde yaşanacak yaklaşık % 30’luk bir değer kaybının şirketin öz sermayesini sıfırlayabileceği uyarısı oldu. Böyle bir senaryo, Hayes’e göre “teorik olarak USDT için iflas riskini” gündeme getiriyor.
Hayes, bu nedenle büyük borsalar ve yüksek hacimli USDT kullanıcılarının gerçek zamanlı bilanço takibi talep etmeye başlayacağını öngördü. Kamuoyunun ve geleneksel medyanın da bu konuya hızla odaklanacağını savundu.
“Tether büyük bir faiz oranı bahsi yapıyor”
Hayes, değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı:
“Tether ekibi dev bir faiz oranı bahsinin ilk adımlarını atıyor. Bu raporu okuduğumda Fed’in yakında faiz indireceğini düşündüklerini görüyorum, bu da onların faiz gelirini ezer. Buna karşılık altın ve BTC alıyorlar. Altın ve BTC portföyünde yaşanacak yaklaşık 30’luk bir düşüş Tether’ın öz sermayesini siler ve USDT teorik olarak iflas etmiş olur.”
Hayes ayrıca, özellikle Cantor Fitzgerald’ın Tether’ı desteklemesi nedeniyle ana akım medyanın konuyu agresif biçimde gündeme taşıyacağını iddia etti.
