Kurumsal Verilerde Denge Bozuldu: Bitcoin’de Korku Neden Dağılmıyor?

Glassnode verilerine göre Bitcoin opsiyon piyasasında satış dalgasıyla birlikte kısa vadeli volatilite sert şekilde yükselirken, aşağı yönlü korunma talebi hâlâ baskın kalmaya devam ediyor.

Kripto para piyasasında son düşüşle birlikte gözler yeniden opsiyon verilerine çevrildi. Zincir üstü analiz platformu Glassnode, paylaştığı güncel değerlendirmede, Bitcoin (BTC) opsiyon piyasasında risk algısının henüz normale dönmediğine işaret etti. Özellikle kısa vadeli kontratlarda görülen hareketler, yatırımcıların hâlâ temkinli pozisyonlandığını ortaya koydu.

Glassnode’a göre satışların hızlandığı dönemde implied volatility yani opsiyonların fiyatladığı oynaklık, özellikle kısa vadeli sözleşmelerde sert biçimde yükseldi. Aşırı aşağı yönlü fiyatlamanın bir kısmı daha sonra geri alınsa da, volatilite seviyeleri düşüş öncesi dönemin belirgin şekilde üzerinde kalmayı sürdürdü.

Put Ağırlığı Devam Ediyor

Son 7 günlük verilere bakıldığında piyasa akışının büyük bölümünü put opsiyonları oluşturdu. Hem put alımı hem de put satımı öne çıkarken, bu işlemlerin önemli bir kısmının spread yapılarıyla gerçekleştirildiği görüldü. Buna karşın yukarı yönlü beklentiyi temsil eden call opsiyonlarına ilginin oldukça sınırlı kaldığı dikkat çekti.

Bitcoin fiyatının yaklaşık yüzde 10 geri çekildiği gün ise tablo kısmen değişti. Kısa gamma pozisyonu taşıyan trader’lar, yükselen aşağı yönlü volatiliteyi fırsata çevirerek put satışlarını artırdı. Put satışlarının toplam akış içindeki payı yüzde 36’ya yükselerek put alımının önüne geçti ve piyasada kâr realizasyonlarının başladığına işaret etti.

Toparlanma İçin Erken

Buna rağmen put-call oranının 0,6’dan 1,4’e sıçraması, piyasanın henüz kalıcı bir toparlanmayı fiyatlamadığını gösteriyor. Glassnode, korkunun bir bölümünün realize edildiğini ancak pozisyonlanmanın hâlâ kırılgan olduğunu vurguluyor. Bu tabloya göre Bitcoin fiyatı, net bir denge oluşana kadar daha çok ani ve tepkisel hareketler sergileyebilir.