Bitcoin’de Gerçek Teslimiyet Sinyali Gelmedi: “Güven Veren Dip Henüz Yok”
Bitcoin fiyatındaki sert düşüşe rağmen türev piyasalardaki veriler, piyasada klasik bir teslimiyet yaşanmadığını ve dip oluşumunun henüz teyit edilmediğini gösteriyor.
Geçtiğimiz hafta Bitcoin fiyatı kısa süreliğine 60.000 dolar seviyesine kadar geriledikten sonra yeniden 69.000 dolar bandına toparlandı. Ancak bu sert hareket, geçmiş döngülerde görülen “herkesin sattığı” bir teslimiyet anına işaret etmedi. Özellikle vadeli işlemler piyasası, bu düşüşün henüz nihai dip olmayabileceğine dair güçlü sinyaller veriyor.
Türev piyasalarına odaklanan Amberdata’nın verilerine göre, Bitcoin vadeli işlemleri spot fiyata kıyasla hâlâ yaklaşık yüzde 4 primli işlem görüyor. Bu durum, piyasanın hâlâ görece iyimser bir pozisyonda olduğunu ve panik satışlarının tamamlanmadığını düşündürüyor. Oysa geçmiş ayı piyasalarında dipler genellikle vadeli işlemlerin spot fiyatın ciddi şekilde altına sarktığı dönemlerde oluşmuştu.
Vadeli işlemler neden kritik?
Vadeli işlemler, yatırımcıların Bitcoin’i fiziksel olarak almadan fiyat yönü üzerine pozisyon almasını sağlıyor. Bu piyasalarda spot fiyata göre oluşan prim ya da iskonto, yatırımcı duyarlılığını net biçimde yansıtıyor. Tarihsel olarak ayı piyasası diplerinde, vadeli işlemler spot fiyata karşı derin iskontolarla işlem gördü ve bu anlar “gerçek teslimiyet” olarak kabul edildi.
2022 yılının sonunda bu fark çarpıcıydı. 90 günlük Bitcoin vadeli kontratları, spot fiyata karşı yaklaşık yüzde 9 iskontoya düşmüş ve Bitcoin fiyatı 20.000 doların altını görmüştü. Bugünkü tabloda ise benzer bir stres seviyesi henüz oluşmuş değil.
Bu nedenle türev piyasa verileri, Bitcoin’de aşağı yönlü bir dalganın daha ihtimal dahilinde olduğunu ve piyasaların henüz tam anlamıyla rahatlamadığını ortaya koyuyor. Yatırımcılar için asıl soru ise şu: Gerçek teslimiyet ne zaman gelecek?
