USDT’de Terra (LUNA) Çöküşünden Beri İlk: İki Ay Üst Üste “Nefes Kaybedildi”

Tether’ın (USDT) piyasa değeri şubat ayında yüzde 0,8 gerileyerek 183,61 milyar dolara düştü ve böylece 2022’deki Terra çöküşünden bu yana ilk kez iki ay üst üste daralma kaydetti.

Kripto para piyasasında likiditenin ana göstergelerinden biri olarak görülen stablecoin arzı, yeniden alarm veriyor. Ocak ayında yüzde 1 düşüşle 186,84 milyar dolarlık zirvesinden geri çekilen Tether (USDT), şubat ayında da küçülmeye devam etti. Böylece piyasa değeri art arda iki ay gerilemiş oldu. Bu tablo en son 2022’de yaşanan ve milyarlarca doları silen Terra krizinin ardından görülmüştü.

Hatırlanacağı üzere Terra ekosisteminin çöküşü, stablecoin’lere yönelik güveni sarsmış ve piyasadan ciddi sermaye çıkışına yol açmıştı. Aradan geçen sürede stablecoin arzı yeniden büyüme trendine girmişti. Ancak son iki aylık daralma, piyasada risk iştahının yeniden zayıfladığına işaret ediyor.

Stablecoin Arzı Neden Kritik?

Stablecoin’ler, değeri genellikle Amerikan dolarına sabitlenen dijital varlıklar olarak kripto piyasasında işlem yapmak için temel likidite aracı olarak kullanılıyor. Yatırımcılar volatil dönemlerde pozisyonlarını kapatırken ya da yeni alım yaparken çoğunlukla stablecoin tercih ediyor. Bu nedenle stablecoin arzındaki daralma, doğrudan piyasadan para çıkışı anlamına gelebiliyor.

Bitcoin’in (BTC) 60.000 dolar civarında taban bulduktan sonra kalıcı bir yükseliş başlatamaması da bu tabloyu destekliyor. Fiyat kısa süreli olarak 70.000 doların üzerine çıksa da yeniden 65.000 dolar seviyesine geriledi.

Öte yandan USD Coin’in (USDC) piyasa değeri ocak ayındaki 70 milyar dolar seviyesinden yaklaşık 75 milyar dolara toparlandı. Ancak yıl başından bu yana kayda değer bir büyüme gösteremedi. Bu durum, yalnızca Tether özelinde değil, genel olarak büyük stablecoin’lerde büyümenin durduğunu ortaya koyuyor.

Uzmanlara göre piyasada kalıcı bir toparlanma için önce likidite tarafında net bir genişleme görülmesi gerekiyor.