CoinMarketCap Devri Bitti: Wintermute’un OTC Akışında Kurumsal Pay Yüzde 72’ye Çıktı
Kripto yatırımcıları tokenleri piyasa değeri sıralaması yerine gelir, kullanım ve değer yakalama kapasitesine göre değerlendirirken Wintermute’un tezgah üstü spot akışında kurumsal payı %59’dan %72’ye yükseldi; 2026’nın ilk yarısında kripto varlıklar %36 düşerken kripto şirketi hisseleri %23 arttı.
CoinDesk’in Bitwise, Wintermute, Arbitrum Foundation ve Grayscale yöneticileriyle görüşmelerine göre bu tablo, token değerlemesinde yeni bir yaklaşımın güçlendiğini gösteriyor. Kurumsal yatırımcılar artık yalnızca bir varlığın sıralamadaki yerini değil, gerçek kullanıcı talebini ve projenin ürettiği ekonomik değeri inceliyor.
Bitwise CEO’su Hunter Horsley bu dönüşümü kriptonun “CoinMarketCap liderlik tablosu” döneminin sona ermesi olarak tanımladı. Önceki döngülerde yeni katman-1 ağları, daha büyük blockchainlerin piyasa değerine göre fiyatlanıyordu. Horsley, Hyperliquid örneğinde HYPE tokenının platformun türev işlem hacmi ve ekonomik yapısı üzerinden değerlendirildiğini söyledi. HYPE son bir yılda yaklaşık %20 yükseldi.
Perpetual futures kısa vadede fiyatı belirliyor
Wintermute’un OTC trader’ı Jasper De Maere, temel göstergelerin uzun vadede tabanı ve izlenecek token listesini belirlediğini, günlük fiyatların ise perpetual futures, fonlama oranları ve likidasyonlar tarafından yönlendirildiğini aktardı. Sürekli vadeli işlem hacmi büyük tokenlerin çoğunda spot piyasayı katlıyor.
De Maere’ye göre son 12-18 ayda ilgi altyapıdan merkeziyetsiz finans, sürekli vadeli işlem borsaları ve merkeziyetsiz fiziksel altyapı ağları gibi gelir üreten tokenlara kaydı. Kurumsal OTC akışı büyük kripto paralarda ve sınırlı sayıdaki gelir üreten tokenda yoğunlaştı.
Zincir üstü veriler değerlemeyi değiştiriyor
Arbitrum Foundation’dan Brendan Ma, ücret geliri, ücret ödeyen kullanıcılar, ağda kalan stablecoin bakiyeleri ve tokenlaştırılmış varlıkların daha güvenilir zincir üstü göstergeler olduğunu söyledi. Arbitrum 2,7 milyardan fazla işlem işlerken 2026’daki işlem sayısı 500 milyonu aştı. Robinhood Chain’in yıllık geliri yaklaşık 40 milyon dolar seviyesinde bulunuyor ve net protokol gelirinin %10’u Arbitrum ekosistemine dönüyor.
Grayscale araştırma başkanı Zach Pandl, güçlü temellere sahip az sayıdaki tokenın öne çıkacağını, zayıf projelerin geride kalacağını söyledi.
