Bitcoin’de Yüzde 30’luk Ralli: Taze Para Gelirken Kaldıraçlı İşlemlerin Payı Geriliyor
Bitcoin, erken Temmuz’dan bu yana yaklaşık yüzde 30 yükselirken vadeli işlem piyasasına giren para arttı; bu yükseliş sırasında borçla açılan işlemlerin toplam içindeki payı geriledi.
CryptoQuant’a göre Bitcoin fiyatı Temmuz başından bu yana 60.000 dolardan 78.000 dolara çıktı. Aynı dönemde vadeli işlemlerde açık duran pozisyonların toplam değeri 20,6 milyar dolardan 24,9 milyar dolara yükseldi. Fiyattaki bu hareket yaklaşık yüzde 30’luk bir artışa karşılık geliyor.
Ancak verilerdeki kritik ayrışma, bu pozisyonların ne kadarının borçlanmayla büyütüldüğü görülüyor. Borçlanmalı pay, 14 Ağustos’ta yükseliş başlamadan önce zirve yaptı. Oran daha sonra düşüşe geçti ve 19 Ağustos sonrasındaki fiyat sıçramasına rağmen gerilemesini sürdürdü.
Bitcoin rallisi kaldıraçla değil taze parayla mı sürüyor?
Kaldıraç, yatırımcının elindeki paradan daha büyük işlem açmak için borç kullanmasıdır. Fiyat ters yönde hareket ettiğinde borç veren taraflar pozisyonları kapatmaya zorlayabilir. Bu zorunlu satışlar, borçla büyütülen rallilerin kısa sürede sert düşmesine yol açabilir.
Buradaki yapı ise piyasaya taze para gelirken borçla açılan işlemlerin payının azalmasıyla oluşuyor. Bu nedenle mevcut ralli, ağustos ortasındaki yüksek borçlanma dönemine göre daha sağlam bir zemine sahip görünüyor. Ancak bu tablo Bitcoin fiyatının yükselmeye devam edeceğini garanti etmiyor.
İzlenecek temel sinyal, fiyat yatay kalırken borçlanmalı payın yeniden artması olacak. Böyle bir hareket, yükselişin tekrar borçla desteklenmeye başladığını ve riskin arttığını gösterebilir. Mevcut verilerde ise bu uyarı henüz ortaya çıkmış değil.
