ABD Düzenleyicisi Hisseler İçin Blokzincirde Sınırlı Yol Açtı: 3 Şirket Neden Öne Çıkabilir?
SEC’nin tokenleştirilmiş ABD hisseleri için açtığı sınırlı kapı, analistlere göre Coinbase, Robinhood ve Circle’ı erken dönemde öne çıkarabilir.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) beş yıllık inovasyon muafiyeti, tokenleştirilmiş hisselerin halka açık blokzincirlerde işlem görmesine imkân tanıyabilecek bir çerçeve oluşturdu. Goldman Sachs ve Citizens analistleri, bu gelişmeden özellikle Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) ve Circle’ın (CRCL) farklı kanallardan yararlanabileceğini belirtti.
Yeni yapı, tokenlerin temettü ve oy hakkı gibi temel hissedar haklarını korumasını şart koşuyor. İşlem platformları ise işlem hacmi ve sunabilecekleri hisse sayısı bakımından sınırlanıyor. Ayrıca şirketler, kendi hisselerinin üçüncü taraflarca tokenleştirilmiş versiyonlarının işlem görmesine itiraz edebiliyor.
Coinbase altyapısıyla öne çıkıyor
Goldman Sachs, Coinbase’in mevcut tokenleştirilmiş hisse ürününün SEC çerçevesiyle örtüşen özelliklerini öne çıkardı. Borsanın tokenleştirilmiş hisse ürünü, temel hisseyle bağlantılı temettü ve hissedar hakları sunuyor. Coinbase CEO’su Brian Armstrong da oy haklarının yakında ekleneceğini açıkladı.
Şirketin kurumsal saklama hizmeti ve diğer firmaların varlıklarını blokzincire taşımasına yardımcı olan Coinbase Tokenize platformu da olası avantajlar arasında gösterildi. Citizens analistleri ayrıca Coinbase’in stablecoin faaliyetlerini, Ethereum tabanlı Base ağını ve tokenleştirilmiş varlık altyapısını öne çıkardı.
Buna karşın Coinbase’in doğrudan işlem platformu işletmesi için teknik bir uyum sorunu bulunuyor. Mevcut borsalar merkezi limit emir defteri kullanırken SEC’nin çerçevesi, işlemlerin otomatik piyasa yapıcılar (AMM) üzerinden gerçekleşmesini esas alıyor. Coinbase’in yeni altyapı kurması veya işlemleri Base üzerindeki AMM tabanlı merkeziyetsiz borsalara yönlendirmesi gerekebilir.
Robinhood’un ABD’de Uyumlu Ürün Geliştirmesi Gerekiyor
Robinhood’un ABD dışındaki mevcut hisse tokenları, yatırımcılara hisse fiyatına maruz kalma imkânı sunuyor ancak temel hissenin tüm ortaklık haklarını vermiyor. Bu nedenle şirketin, ABD’de SEC çerçevesine uygun bir ürün sunabilmek için ek geliştirme yapması gerekiyor.
Robinhood CEO’su Vlad Tenev, hisse tokenlarına pay itfası ve oy hakkı gibi özelliklerin ekleneceğini söyledi. Citizens analistleri, şirketin ABD dışındaki ürünlerine gösterilen ilgi ve Arbitrum tabanlı Robinhood Chain girişimi nedeniyle yeni yapıya hızlı uyum sağlayabileceğini düşünüyor.
Circle için USDC fırsatı
Tokenleştirilmiş menkul kıymet işlemlerinin artması, zincir üstündeki piyasalarda kullanılan tokenleştirilmiş nakde olan talebi de artırabilir. Goldman Sachs ve Citizens, Circle’ın USDC’sinin uzlaşma, teminat ve diğer piyasa işlemlerinde kullanılabileceğini belirtti. Coinbase de USDC ile bağlantısı ve dağıtım faaliyetleri üzerinden bu gelişmeden dolaylı olarak yararlanabilir.
Geleneksel borsalar Nasdaq ve Intercontinental Exchange ise şimdilik daha sınırlı bir etkiyle karşı karşıya görünüyor. İşlem limitleri, ihraççıların itiraz hakkı ve AMM’lerin büyük hacimli piyasalardaki kısıtları, yeni platformların mevcut borsalardan kısa vadede önemli miktarda işlem çekmesini zorlaştırıyor.
