Avrupa Merkez Bankalarından Stablecoin Getirisine Yeni Kısıtlama Çağrısı: Hangi Ürünler Hedefte?
Avrupa Merkez Bankası ve AB’nin ulusal merkez bankaları, stablecoin sahiplerine dolaylı getiri sağlayan borç verme, borç alma ve staking ürünlerinin de getiri yasağı kapsamına alınmasını istedi.
CoinDesk’in aktardığına göre Avrupa Merkez Bankaları Sistemi (ESCB), Avrupa Komisyonu’nun Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi’ni (MiCA) gözden geçirmesine yönelik istişareye 57 sayfalık bir yanıt sundu. Avrupa Merkez Bankası ile AB ülkelerinin ulusal merkez bankalarından oluşan sistem, stablecoin getirisine ilişkin yasağın gerektiğinde güçlendirilmesini savunuyor.
Bu, yürürlüğe girmiş yeni bir yasak değil; merkez bankalarının mevzuat incelemesi için sunduğu düzenleme önerisi.
Yalnız doğrudan faiz değil, dolaylı getiri de hedefte
ESCB, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının stablecoin sahiplerine getiri ödemesine yönelik mevcut yasağı desteklediğini belirtiyor. Kuruma göre bu sınır yalnızca MiCA’nın hâlihazırda düzenlediği hizmetlerle sınırlı kalmamalı; stablecoinler üzerinden dolaylı kazanç sağlayan kripto borç verme, borç alma, staking ve benzeri yapıları da kapsamalı.
Merkez bankaları, stablecoinlerin bu hizmetler aracılığıyla getiri sağlayan ürünlere dönüştürülmesinin doğrudan getiri yasağının etrafından dolaşılmasına yol açabileceğini savunuyor. Talep bütün kripto varlıklardaki staking faaliyetlerini yasaklamak değil, stablecoin bakiyesine dolaylı getiri sağlayan düzenlemeleri de kısıtlamak.
ESCB’nin gerekçesi, elektronik paranın tasarruftan ziyade ödeme amacıyla kullanılması gerektiği görüşüne dayanıyor. Kurum, dolaylı getirilerin elektronik para ile banka mevduatı arasındaki ayrımı bulanıklaştırabileceğini ve bankalarla kripto platformları arasındaki rekabet koşullarını bozabileceğini belirtiyor.
Rezervlerde banka mevduatı şartı da değişebilir
Merkez bankalarının ikinci önerisi stablecoin rezervleriyle ilgili. CoinDesk’in özetlediği mevcut MiCA kurallarında, ihraççıların rezervlerinin en az yüzde 30’unu kredi kuruluşlarındaki mevduatlarda tutması gerekiyor; önemli olarak sınıflandırılan stablecoinlerde oran yüzde 60’a çıkıyor.
ESCB, bu asgari mevduat şartının yerine rezervlerin belirli bölümlerinin 1–5 iş günü içinde vadesi dolan varlıklarda tutulmasına dayanan kurallar getirilmesini istiyor. Böylece odak, rezervlerin hangi kurumda tutulduğundan likiditeye ne kadar hızlı erişilebildiğine kayacak.
Gerekçe, stablecoin ihraççılarının yoğun geri ödeme talepleri karşısında bankalardaki mevduatlarını hızla çekebilmesi. Merkez bankaları bu tür büyük mevduatları, bankalar açısından istikrarsız bir fonlama kaynağı olarak değerlendiriyor.
Referans gösterilen Avrupa Bankacılık Otoritesi taslak standartlarında, önemli stablecoinler için rezervlerin en az yüzde 40’ının bir gün, yüzde 60’ının beş iş günü içinde vadesinin dolması öngörülüyor. Önemli sayılmayanlar için eşikler sırasıyla yüzde 20 ve yüzde 30. Bunlar ayrı ayrı toplanacak dilimler değil, belirtilen süreler içinde vadesi dolacak rezerv payları; öneri henüz kesinleşmiş bir MiCA değişikliği değil.
