Bitcoin ve Ethereum’a Likidite Döndü, Altcoinler Geride Kaldı: Bekleyiş Uzayabilir mi?
10 Ekim 2025’teki büyük çöküşün üzerinden bir yıl geçerken Bitcoin ve Ethereum’un emir defterlerine likidite geri döndü, ancak altcoinler aynı toparlanmayı yakalayamadı.
CoinDesk Research’ün merkezi borsalar üzerinde yaptığı karşılaştırma, piyasa yapıcıların yeniden Bitcoin ve Ethereum’da yoğunlaştığını gösteriyor. Araştırmada 1 Ocak 2025, 10 Ekim 2025, 1 Ocak 2026 ve bu haftaki emir defterleri incelendi.
Karşılaştırmanın başlangıcındaki çöküşte Bitcoin, 10 Ekim 2025 sabahı yaklaşık 122.600 dolardayken gün içinde 105 bin doların altına gerilemişti. ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin ithalatına yüzde 100 gümrük vergisi açıklamasının ardından hızlanan satışlarda, bir günde 19 milyar doların üzerinde kaldıraçlı pozisyon tasfiye edilmişti.
Bitcoin ve Ethereum’a likidite geri döndü
Emir defteri derinliği, mevcut fiyata yakın seviyelerde bekleyen alış ve satış emirlerinin değerini gösteriyor. Bu emirler ne kadar güçlüyse, büyük işlemlerin fiyatı sert biçimde hareket ettirmeden karşılanması da o kadar kolaylaşıyor.
Bitcoin’de 7 Ekim itibarıyla fiyatın yüzde 1’i içindeki emirlerin değeri 11,7 milyon dolara ulaştı. Bu tutar, çöküş gününden yaklaşık yüzde 75, yıl başındaki yaklaşık 9 milyon dolarlık seviyeden de belirgin biçimde yüksek.
Ethereum’da fiyatın yüzde 0,5’i içindeki derinlik, çöküş gününe göre iki katını aşarak 4,2 milyon dolara çıktı. Yüzde 1’lik aralıktaki derinlik ise yaklaşık yüzde 75 artışla 5,3 milyon dolar oldu.
Bitcoin çöküş öncesine göre yaklaşık üçte bir daha düşük fiyatta işlem görmesine rağmen dolar bazlı derinliğin artması, toparlanmanın fiyat yükselişinden kaynaklanmadığını gösteriyor. Araştırmacılar bu durumu piyasa yapıcıların emir defterlerine daha fazla sermaye ayırmasıyla açıklıyor.
Altcoinlerde aynı toparlanma neden görülmüyor?
Araştırmadaki altcoin sepetinde, fiyatın yüzde 5’i içindeki dolar bazlı emir derinliği 2025 başına göre yaklaşık üçte bir azalarak 2 milyon dolar civarına geriledi. Token adediyle bakıldığında görünüm daha güçlü olsa da analistler, bunun önemli ölçüde düşen fiyatlardan kaynaklandığını belirtiyor.
Yüzde 1’lik derinliği karşılaştıran ve 1 Ocak 2025’i 100 kabul eden grafikte, 7 Ekim 2026 itibarıyla Bitcoin 170, Ethereum 139, altcoin sepeti ise 87 seviyesinde bulunuyor.
Analist: Ayrışma gelecek yıl da sürebilir
Araştırma lideri Joshua de Vos, seçili birkaç altcoin dışında bu ayrışmanın gelecek yıl da sürmesini bekliyor. De Vos’a göre kurumsal ilgi ve işlem faaliyetinde Bitcoin ile Ethereum’un ağırlığı korunurken, altcoin likiditesi genel olarak zayıflamaya devam ediyor.
Bununla birlikte büyük coinlerin emir defterleri de satış baskısından tamamen bağımsız değil. Bitcoin’in yüzde 1’lik fiyat aralığındaki derinliği, 7–8 Ekim satışlarında yaklaşık yüzde 12 azaldı.
Spot işlem hacminde de eski seviyelere dönüş yaşanmadı. Merkezi borsalardaki haftalık ortalama hacim, 27 Eylül’de sona eren dört haftada 279 milyar dolar oldu; bu tutar çöküş haftasındaki 801 milyar doların yaklaşık üçte biri. Ağustostaki 135 milyar dolarlık seviyeden toparlanma görülse de bekleyen emirlerdeki güçlenmeye aynı ölçüde alım satım faaliyeti eşlik etmiyor.
