JPMorgan stratejisti Justin Biemann, finansmana bağımlı bir yapay zekâ şirketinin borç sigortası fiyatlamasının beş yıl içinde borcunu ödeyememe ihtimalini yüzde 50 civarında veya üzerinde gösterdiğini belirtti.
CoinDesk’in aktardığına göre J.P. Morgan Private Bank’in küresel yatırım stratejisti Biemann, 23 Ekim tarihli raporunda yapay zekâ etiketinin artık kredi verenleri tek başına ikna etmediğini söyledi. Şirketlerden yatırımlarını finanse edebildiklerini, borçlarını ödeyebildiklerini ve yüksek harcamaları zamanla nakit akışına dönüştürebildiklerini göstermeleri bekleniyor.
Elon Musk da pazar günü benzer bir uyarıda bulunarak gelirleri büyük ölçüde veri merkezlerine dayanan yapay zekâ bulut şirketlerinin borçla finansman bulmasının zorlaştığını ifade etti.
10 Milyon Dolarlık Borcu Korumak İçin Yılda 1 Milyon Dolardan Fazla
Biemann’ın adını açıklamadığı yapay zekâ altyapı şirketi, on milyarlarca dolarlık borç ve diğer yükümlülükler üstlenmiş durumda. Şirketin beş yıllık kredi temerrüt takası (CDS) primi 1.100 baz puana yükseldi. CDS, borçlunun ödeme yapamaması riskine karşı koruma sağlayan bir finansal sözleşme; bu prim düzeyinde 10 milyon dolarlık borcu korumanın yıllık maliyeti 1 milyon doları aşıyor.
Stratejiste göre söz konusu fiyatlama, beş yıllık temerrüt olasılığının yüzde 50’ye yakın veya üzerinde hesaplandığına işaret ediyor. Aynı gösterge bir yıl önce yüzde 30’un altındaydı.
Morgan Stanley verileri de borç riskine karşı koruma işlemlerindeki artışı ortaya koyuyor. Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom ve Nvidia tahvillerine bağlı CDS işlemlerinin haftalık ortalaması temmuzda 2 milyar doların altındayken, eylülde 9 milyar doları aştı.
Risk Bütün Yapay Zekâ Şirketlerinde Aynı Değil
Biemann, güçlü nakit akışına sahip büyük yapay zekâ şirketlerinde beş yıllık koruma primlerinin 50–120 baz puan aralığında kaldığını belirtti. Bazı yerleşik altyapı şirketlerinde primler 300 baz puana yaklaşsa da yatırım yapılabilir kredi notuna sahip şirketlerin genelinde baskı daha sınırlı.
Stratejist, büyük şirketlere yönelik CDS talebini finansal sıkıntı beklentisinden çok portföyü koruma ihtiyacıyla ilişkilendirdi. Asıl endişe, harcamaları yüksek ve nakit akışı sınırlıyken borç piyasalarından sürekli yeni finansman bulmak zorunda olan iş modellerinde yoğunlaşıyor.
Biemann, CDS’in erken uyarı işlevine örnek olarak 2008 krizinde iflas eden Lehman Brothers’ı gösterdi. Bankanın koruma primi 2007’nin üçüncü çeyreğinde 100 baz puanın altındayken, Eylül 2008’de 1.400 baz puanı aşmıştı. Ancak stratejist bugünkü göstergelerin kesin bir kriz takvimi değil, izlenmesi gereken uyarı işaretleri olduğunu vurguladı.
Bitcoin Yatırımcıları İçin Neden Önemli?
Yapay zekâ yatırımları, kripto dahil finansal piyasalarda risk alma isteğini destekleyen başlıca temalar arasında yer alıyor. CoinDesk’in değerlendirmesi, bu alandaki finansman sorunlarının yatırımcı iştahını zayıflatarak kriptoya da yansıyabileceğine dikkat çekiyor.
Haberde aktarılan verilere göre teknoloji ağırlıklı Nasdaq, 6 Ekim’den bu yana yaklaşık yüzde 7 gerileyerek 31.360 puandan 29.263 puana indi. Nvidia ve Oracle gibi yapay zekâyla bağlantılı şirketlerde düşüş daha yüksek oldu. Bitcoin tarafında ise izlenecek konu, şirketlerin borç baskısının daha geniş bir riskten kaçışa dönüşüp dönüşmeyeceği.
Yatırım tavsiyesi değildir.
