BlackRock Büyürken Circle İçin Karamsar Tablo: Morgan Stanley Fiyat Hedefini Sert Düşürdü
Morgan Stanley, Circle için görünümünü negatife çevirerek fiyat hedefini sert bir şekilde düşürdü ve USDC’nin pazar payı kaybı ile artan rekabet baskısına dikkat çekti.
Finans devi Morgan Stanley, kripto para dünyasının en önemli oyuncularından biri olan Circle (CRCL) için notunu “düşük ağırlık” seviyesine indirirken, şirketin geleceğine dair karamsar bir tablo çizdi. Banka, daha önce 106 dolar olan fiyat hedefini radikal bir kararla 38 dolar seviyesine kadar çekti. Bu hamle, stabil koin piyasasında güç dengelerinin değiştiği bir dönemde, şirketin en büyük gelir kaynağı olan USDC üzerindeki finansal baskıyı gözler önüne seriyor.
Analist James Faucette liderliğindeki ekip, USDC arzındaki daralmanın rezerv gelirlerini olumsuz etkileyeceğini öngörüyor. Banka, 2027 yılı için arz tahminlerini yüzde 33, 2028 yılı için ise yüzde 44 oranında düşürdü. Bu durum, Circle’ın yüksek kârlı rezerv gelirlerinden, daha düşük marjlı işlem ücretlerine kaymasına neden oluyor. Raporun ardından şirketin hisseleri yüzde 6 değer kaybederken, yılbaşından bu yana yaşanan toplam kayıp yüzde 30’a ulaştı.
Stabil Koin Savaşlarında Yeni Rakipler ve BlackRock Tehdidi
Circle’ın karşı karşıya olduğu en büyük zorluklardan biri, kurumsal devlerin bu alana girişi olarak öne çıkıyor. Özellikle BlackRock tarafından piyasaya sürülen yeni tokenize para piyasası ürünleri, USDC‘nin hakimiyetini doğrudan tehdit ediyor. Ayrıca Open USD gibi yeni nesil modellerin sunduğu paylaşımlı ekonomi yapısı, Circle’ın pazar payını korumasını daha maliyetli hale getiriyor. Morgan Stanley, bu yoğun rekabetin şirketin kârlılığını uzun vadede aşağı çekeceğini savunuyor.
Öte yandan banka, Circle’ın otonom ödemeler alanındaki girişimlerine de şüpheyle yaklaşıyor. Günlük işlem hacminin yaklaşık 41.900 dolar seviyesinde kalması ve işlem başına ortalama 24 centlik tutarlar, bu alandaki ticari adaptasyonun henüz çok kısıtlı olduğunu gösteriyor. JPMorgan’ın da benzer bir görüşle daha önce not indirimine gitmesi, stabil koin ihraççısı için piyasadaki “mahkumlar ikilemi”nin derinleştiğini kanıtlıyor. Şirket yönetimi, artan bu baskılar karşısında kârlılığı korumak ile dağıtım ağını genişletmek arasında zorlu bir denge kurmaya çalışıyor.
