ABD ve Japonya’dan Yen Müdahalesi: Bitcoin’de Carry Trade Korkusu Ama Bu Kez Tablo Farklı

ABD ve Japonya’nın yen piyasasına yönelik ortak müdahalesi, geçmişteki carry trade krizlerini hatırlatarak Bitcoin yatırımcılarını tedirgin etse de güncel veriler bu kez durumun farklı olabileceğine işaret ediyor.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, geçtiğimiz Pazar günü yaptığı açıklamada, ABD’nin Japonya ile birlikte döviz piyasasına koordineli bir müdahalede bulunduğunu doğruladı. “Düzensiz yen hareketlerine” karşı atılan bu adımın ardından USD/JPY paritesi, 1986’dan bu yana en zayıf seviyesi olan 164’ten hızla 156,5 seviyesine geriledi. Japonya’nın piyasa ve para politikası adımlarını güçlü bir şekilde desteklediklerini belirten Bessent, gerekirse yeni müdahalelerden kaçınmayacaklarını vurguladı.

Bu gelişme, kripto para piyasasında Ağustos 2024’te yaşanan büyük çöküşü akıllara getirdi. O dönemde Japonya Merkez Bankası (BOJ) beklenmedik bir şekilde faiz oranlarını yüzde 0,25’e yükseltmiş ve yen carry trade (düşük faizli yen ile borçlanıp yüksek getirili varlıklara yatırım yapma) işlemlerinin çözülmesine neden olmuştu. Bu süreçte Bitcoin (BTC) fiyatı sadece bir hafta içinde 62.000 dolar seviyesinden 49.000 dolar bandına kadar gerileyerek yaklaşık yüzde 20 değer kaybetmişti.

Bitcoin ve Yen Arasındaki Korelasyon Değişiyor mu?

Mevcut tablo carry trade korkularını tetiklese de CoinDesk tarafından yapılan analizler bu kez dinamiklerin farklı olabileceğini gösteriyor. Bitcoin’in USD/JPY paritesi ile 52 haftalık hareketli korelasyonu -0,90 seviyesine ulaşmış durumda. Bu teknik veri, Bitcoin’in aslında zayıflayan yen ile birlikte düştüğünü, yani geleneksel carry trade mantığının aksine bir hareket sergilediğini kanıtlıyor. Uzmanlar, piyasadaki baskının yen kaynaklı olmaktan ziyade genel ABD doları güçlenmesinden kaynaklandığını düşünüyor.

Japonya’da 30 yıllık tahvil faizleri yüzde 4 sınırına yaklaşırken, Bitcoin fiyatı 63.000 doların üzerinde yatay bir seyir izlemeye devam ediyor. BOJ Başkanı Kazuo Ueda, yapay zeka talebi ve yen zayıflığının enflasyonu tetiklediğine dikkat çekse de kripto piyasası şimdilik geçmişteki o sert tepkiyi vermedi. Yatırımcılar, makroekonomik müdahalelerin Bitcoin üzerindeki etkisini yakından takip ederken, mevcut negatif korelasyonun piyasayı olası bir şoktan koruyup korumayacağı merak konusu olmaya devam ediyor.