Bitcoin Zirvesinden Yüzde 50 Aşağıda: Dip Sinyali Güçlendi, Kapitülasyon Henüz Yok
CryptoQuant verileri, Bitcoin’de makro diplerle ilişkilendirilen yapının oluştuğunu ancak geçmişteki tam kapitülasyon seviyesine henüz ulaşılmadığını gösteriyor.
CryptoQuant.com tarafından paylaşılan zincir üstü analiz, Bitcoin yatırımcılarının gerçekleşmemiş kâr ve zarar durumunu gösteren düzeltilmiş NUPL metriğine odaklanıyor. Bitcoin, döngü zirvesinin yaklaşık %50 altında işlem görürken uzun vadeli yatırımcıların aNUPL değeri piyasa ortalamasının altına indi ve negatif bölgeye geçti.
NUPL, yatırımcıların henüz satmadığı varlıklar üzerindeki kâğıt üzerindeki kâr veya zararı ölçüyor. Göstergenin negatif olması, yatırımcıların satış gerçekleşmeden zarar taşıdığını ifade ediyor. Mevcut verilerde kayıpların artık yalnızca spekülatif kesimde değil, genellikle daha dayanıklı kabul edilen uzun vadeli yatırımcılar (LTH) arasında da yoğunlaştığı görülüyor. Bu yapı geçmiş makro dip dönemleriyle benzerlik taşıyor ancak tek başına kesin dip sinyali oluşturmuyor.
Bitcoin’de dip sinyali var, kapitülasyon yok
CryptoQuant’ın karşılaştırmalı grafiği, 2015, 2019 ve 2022-2023 dönemlerindeki diplerde LTH aNUPL değerinin daha derin ve daha kalıcı negatif seviyelere gerilediğini ortaya koyuyor. Mevcut kayıplar gerçek olsa da gösterge henüz geçmişteki en ağır “depresyon” bölgesine ulaşmadı.
Önümüzdeki hareket bu nedenle önem taşıyor. Daha fazla fiyat düşüşü, LTH aNUPL’de yeni bir gerileme ve gerçekleşen zararların artması klasik kapitülasyon görüntüsünü güçlendirebilir. Buna karşılık Bitcoin daha yüksek bir dip oluştururken aNUPL sıfıra yaklaşırsa, uzun vadeli yatırımcı stresinin zirve yaptığı ve kayıpların emildiği düşünülebilir. Kurumsal talep ile daha güçlü yatırımcı yapısı arzı erken karşılayabilirse bu döngünün geçmişe kıyasla daha sınırlı hasarla dip yapması da mümkün görünüyor.
