Bitwise CIO’su Matt Hougan: Gelir Üreten Kripto Varlıklarının Değerlemesi İkiye Katlanabilir
Bitwise CIO’su Matt Hougan, kripto protokollerinin gelir üretip bunu token yakımı ve geri alımla desteklemesi sayesinde bazı varlıkların değerlemelerinin koşullu olarak iki katına çıkabileceğini savundu.
Bitwise CIO’su Matt Hougan, çarşamba günü yayımladığı notta Bitcoin dışındaki kripto varlıkların hâlâ olması gerekenden düşük fiyatlandığını belirtti. Hougan’a göre piyasa, protokollerin gelir üretmeye ve bu geliri token sahiplerine yansıtmaya başladığı yeni modele henüz tam olarak uyum sağlamadı.
Hougan, geçmişte yüksek ekonomik faaliyet oluşturan ancak bu geliri token sahiplerine aktarmayan ağ döneminin sona erdiğini söyledi. Yeni dönemde değerlemelerin temel ölçütünün, hisse senedi ve tahvillerde olduğu gibi gelir olacağını belirtti. “Revenue fever” olarak adlandırdığı bu eğilim, protokollerin ücret gelirlerini token geri alımı veya yakımı için kullanmasını ifade ediyor.
Kripto piyasasında gelir ve token yakımı öne çıkıyor
Hougan’ın en dikkat çekici örneği Hyperliquid oldu. Protokolün geçen yıl 800 milyon doların üzerinde yıllık gelir elde ettiğini ve ücret gelirinin yaklaşık %99’unu HYPE geri alımı ve yakımına ayırdığını belirten CIO, Kasım 2024’ten bu yana 1,3 milyar dolarlık HYPE yakıldığını aktardı.
Notta ayrıca Uniswap’ın yaklaşık 100 milyon dolar yıllık gelir ürettiği, Aave’nin ise yıllık gelirinin yaklaşık %20’sine denk gelen 30 milyon dolarlık AAVE yakımını hedeflediği ifade edildi. Pump.fun’un 328 milyon dolar yıllık gelir elde ettiği ve Nisan 2026’ya kadar 370 milyon dolarlık PUMP yaktığı, Lighter’ın da LIT dolaşımdaki arzının yaklaşık %6’sını geri aldığı ve 67 milyon dolar yıllık gelir ürettiği belirtildi.
Solana’nın SGP-0003 teklifinin ücret yakımını 14 kata kadar artırabileceğini söyleyen Hougan, Aptos’ta da gas ücretlerinin 10 kat yükselmesiyle işlem faaliyetinin neredeyse üçe katlandığını aktardı. Değerlemelerin iki katına çıkabileceği öngörüsü bu dönüşümün yatırımcılar tarafından benimsenmesi koşuluna dayanıyor; sunulan veriler bağımsız olarak doğrulanmadı ve açıklama yatırım tavsiyesi niteliği taşımıyor.
