MSCI’nin Önerdiği Beş Oranlı Test Strategy ve Metaplanet’i Endeks Dışına İtebilir
MSCI’nin faaliyet dışı şirketleri endekslerden ayırmaya yönelik yeni önerisi, kabul edilmesi halinde Strategy, Metaplanet ve Yellow Cake için endeksten çıkarılma riski oluşturuyor.
MSCI, Ağustos 2026’da Global Investable Market Indexes için yeni bir danışma süreci başlattı. Kurum, kripto varlık tutma oranına sabit bir eşik koymak yerine şirketlerin gerçekten faaliyet gösterip göstermediğini beş finansal oranla ölçmeyi öneriyor.
İlk aşamada işletme varlıklarının toplam varlıkların yüzde 50’sinden fazlasını oluşturup oluşturmadığına bakılıyor. Bu koşulu karşılayan şirketler ikinci teste geçmiyor. Karşılamayanlar için işletme varlığı yoğunluğu, gider yoğunluğu, nakit akışı, gerçeğe uygun değer yoğunluğu ve sermaye bağımlılığını ölçen beş oran devreye giriyor. Bu testlerin dördünde başarısız olan şirket endekse uygun sayılmıyor.
Yeni MSCI taraması üç şirketi hedefliyor
MSCI, öneriyi Mayıs 2026 verileriyle MSCI ACWI IMI’ye uyguladığında üç şirketin silineceğini hesapladı: Nasdaq’ta işlem gören Strategy, Tokyo borsasındaki Metaplanet ve Bitcoin değil, uranyum tutan Yellow Cake.
Strategy, 2020’den bu yana 840.447 BTC biriktirerek halka açık en büyük Bitcoin tutan şirket konumunda bulunuyor. Metaplanet’in portföyünde ise 43.000 BTC yer alıyor.
Bu yaklaşım, Ekim 2025’te açılan ve varlıklarının en az yüzde 50’sini Bitcoin veya diğer kripto paralarda tutan dijital varlık hazine şirketlerini hedefleyen önceki öneriden ayrılıyor. 39 şirketi kapsayan taslak, sektör tepkisinin ardından ertelenmişti.
Karar henüz kesinleşmedi. Piyasa katılımcılarının geri bildirimleri 30 Eylül’de sona erecek ve sonuç 16 Ekim’de açıklanacak. Öneri kabul edilirse değişiklikler Kasım 2026 endeks incelemesine dahil edilecek.
