Glassnode’dan Bitcoin’de Ucuz Volatilite Uyarısı: Son Alıcılar Kâr Edemiyor

Glassnode, Bitcoin’de volatilitenin yılların en ucuz seviyelerinden birinde görünmesine rağmen son dönemde alım yapanların kâr edemediğini ve gerçekleşen hareketin ödenen primi karşılamadığını bildirdi.

Glassnode’un paylaşımı, ucuz görünen volatilitenin tek başına avantaj olmadığını gösterdi. Bitcoin sakin seyrederken, daha sert hareket beklentisiyle ödenen opsiyon primleri karşılığını bulmadı. Bu tablo bir fiyat yönü tahmini değil, opsiyon fiyatlaması ile piyasada gerçekleşen hareket arasındaki farkı anlatıyor. Veriler, Bitcoin’in yükseleceğini ya da düşeceğini değil, hareket beklentisinin ne ölçüde gerçekleştiğini gösteriyor.

Grafik, bir haftalık ATM ima edilen volatilite ile bir haftalık gerçekleşen volatiliteyi karşılaştırıyor. ATM, kullanım fiyatı Bitcoin’in mevcut fiyatına yakın olan opsiyonları ifade ediyor. İma edilen volatilite yılların en düşük seviyelerinde olsa da gerçekleşen volatilite daha aşağıda kalıyor. İki ölçüm arasındaki fark, yaklaşık bir yılın en yüksek seviyesine yaklaşmış durumda.

Bitcoin opsiyonlarında ucuz volatilite yanıltabiliyor

İma edilen volatilite, opsiyon fiyatlarının gelecekte beklediği hareketi; gerçekleşen volatilite ise Bitcoin’in fiilen ne kadar hareket ettiğini gösteriyor. Opsiyon alıcısı, beklenen hareket için peşinen prim ödüyor. Bu nedenle ima edilen volatilitenin gerçekleşenin üzerinde kalması, satın alınan hareketin piyasada görülmediği anlamına geliyor. Başka bir ifadeyle ödenen volatilite primi, teslim edilen hareketten daha yüksek kalıyor ve alıcının başa baş noktasına ulaşmasını zorlaştırıyor.

Glassnode’un “son alıcılar hâlâ para kazanmadı” tespiti bu makasa dayanıyor. Bitcoin’in sakin seyri, opsiyon alıcılarının primini karşılamasını zorlaştırdı. Veriler, volatilite ucuz görünse bile düşük gerçekleşen hareketin alıcı için maliyeti artırabileceğini gösteriyor. Fark, Bitcoin’in yönünü değil, beklenen ve gerçekleşen hareket arasındaki ayrışmayı ortaya koyuyor.