Bitcoin İvme Kaybediyor: Bundan Beri En Zayıf Dönemlerinden Birini Yaşıyor!
Bitcoin (BTC) talebindeki kurumsal taraftaki zayıflık, bu boğa döngüsünün en belirgin dönemlerinden birine işaret ediyor.
CryptoQuant’ın son değerlendirmesine göre kurumsal talep dinamikleri neredeyse tamamen ivme kaybetti ve Bitcoin, 2023 başından bu yana görülen en zayıf piyasa koşullarına geri döndü. Raporda hem teknik göstergelerin hem de temel metriklerin eş zamanlı biçimde bozulduğu belirtiliyor.
Bitcoin fiyatı geçtiğimiz günlerde 365 günlük hareketli ortalamanın altına düşerek bu döngüde ilk kez kritik bir teknik seviyeyi aşağı yönde kırdı. CryptoQuant, bu seviyenin 2022’deki ayı piyasasını teyit eden son sinyal olduğunu hatırlatarak mevcut kırılımın piyasanın yeni bir zayıflık evresine girdiğini gösterdiğini aktarıyor. Talep tarafında da durum benzer şekilde kötüleşmiş durumda. Bitcoin ETF’lerinin son bir yıldaki net artışı yalnızca 283 bin BTC ile tarihsel olarak en düşük seviyelerden birine gerilemiş durumda. Bununla birlikte treasury şirketlerinin alımları neredeyse tamamen durmuş halde. Bu şirketlerin piyasa değerlerinin yüzde 70 ile yüzde 90 arasında erimesi, yeni sermaye toplayıp Bitcoin almalarını pratikte imkansız hale getirdi. Strategy’nin alım kapasitesi de hisse değerindeki düşüşle ciddi biçimde sınırlanmış görünüyor.
Döngü yapısı açısından bakıldığında dört yıllık geleneksel model yeniden gündemde. Bazı yorumcular kurumsal yatırımcı ağırlığının artması nedeniyle sürecin 2026’ya uzayabileceğini öne sürse de CryptoQuant buna temkinli yaklaşıyor. Rapora göre kurumsal talep de dönemsel olarak tamamen kuruyabiliyor. ETF tarafında talep zaman zaman negatife dönerken, fonları basis trade için kullanan yatırımcılar getirilerin düşmesi halinde spot pozisyonlardan hızla çıkabiliyor. Ayrıca ETF’lerde perakende yatırımcı payının da yüksek olması, bu kanalı istikrarlı bir kurumsal talep kaynağı olmaktan uzaklaştırıyor.
Bitcoin boğası zirveye ulaşmış olabilir
CryptoQuant, 2024 ve 2025’te Bitcoin’i taşıyan en güçlü talep dalgalarının artık geride kaldığını vurguluyor. Trump’ın seçim zaferi 2024’te fiyatı ilk kez 100 bin doların üzerine taşırken, 2025 yazındaki Bitcoin Treasury Companies modeli 120 bin dolar seviyesini getirmişti. Bu katalizörlerin ortadan kalkması, 2026’da fiyatı yeniden hızlandıracak güçlü bir hikaye üretmeyi zorlaştırıyor. ABD’nin stratejik Bitcoin rezervi oluşturması gibi büyük senaryoların gerçekleşmesi düşük ihtimal olarak görülürken, Fed’in daha fazla faiz indirmesi gibi başlıklar zaten piyasada fiyatlanmış durumda.
Buna karşın rapor sert bir çöküş beklemiyor. Bitcoin yüzde 28’lik geri çekilme sonrası 90 bin ile 92 bin dolar aralığındaki güçlü desteğe sıkışmış bulunuyor. Ayı dönemlerinde bile birkaç aylık süreçlerde yüzde 40 ile yüzde 50 arasında tepki yükselişleri görülebildiği için kısa vadeli hareketler ihtimal dahilinde. Ancak artık 365 günlük hareketli ortalamanın altında kalan Bitcoin’in yaklaşık 102,6 bin dolar seviyesini güçlü bir direnç olarak karşısına alacağı ifade ediliyor.
