Bitcoin Kriz Anlarında Neden Önce Düşüp Sonra Yükseliyor? Bitwise’dan Yanıt!

Bitcoin’in büyük kriz dönemlerinde önce sert düşüşler yaşayıp ardından güçlü yükselişler sergilemesinin arkasında Wall Street’in kullandığı değerleme yöntemleri var.

Bitwise Asset Management’ın Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) Matt Hougan, Bitcoin’in (BTC) piyasadaki kriz anlarına verdiği “önce düşüş, sonra yükseliş” tepkisinin, finans piyasalarının çalışma mantığıyla doğrudan bağlantılı olduğunu ifade etti. Hougan, ABD Başkanı Trump’ın son dönemde açıkladığı tarifeler nedeniyle piyasalarda yaşanan çalkantının Bitcoin’deki düşüş-yükseliş kalıbını yeniden ortaya çıkardığını söyledi.

Hougan, şirketin yaptığı araştırmaya göre, Bitcoin’in tarih boyunca S&P 500’deki önemli düşüşlerde ortalama olarak %30 daha fazla değer kaybettiğini ancak kriz sonrası süreçte %190 civarında yükseldiğini belirtti. Hougan, bu hareketi “dip then rip” yani “önce düş, sonra yüksel” olarak tanımladı. Bu davranış şeklinin temelinde ise Wall Street’in varlıkları değerleme biçimi yatıyor.

Hougan, Wall Street analistlerinin bir şirketin gelecekte elde edeceği nakit akışını bugüne indirgeyerek şirketin değerini hesapladığını açıkladı. Bu hesaplama yöntemine “discounted cash flow” yani “iskontolu nakit akışı” analizi adı veriliyor. Bir varlığın gelecekteki değeri ne kadar belirsiz veya riskli olursa, bugünkü değeri o kadar düşük oluyor. Bitcoin’de ise nakit akışı bulunmadığı için analistler gelecekteki fiyat tahminlerine yüksek bir belirsizlik oranı uyguluyor.

Örneğin Bitwise’ın 2029 yılı için Bitcoin fiyat hedefi 1 milyon dolar civarında. Ancak bu değer, piyasa şartlarına bağlı olarak değişen belirsizlik oranı nedeniyle bugün çok daha düşük hesaplanıyor. Trump’ın tarifelerinin oluşturduğu belirsizlik ortamında Bitcoin’in değerleme oranı yükselince, kısa vadede sert düşüş yaşandı. Ancak piyasa normalleşip belirsizlik azaldığında, Bitcoin’in tekrar yükselmesi bekleniyor.

Hougan, NYDIG firmasının analizine atıf yaparak, tarifelerin kısa vadede Bitcoin’in fiyatını düşürse de uzun vadede ekonomik ve politik belirsizliklerin Bitcoin’e yarayacağını söyledi. Ayrıca, hükümetlerin Bitcoin rezervi biriktirme yönündeki girişimlerinin fiyatları ani ve sert şekilde yukarı taşıyabileceğini ekleyerek, “Uzun vadeli yatırımcılar için bu kriz anları eşsiz alım fırsatları oluşturuyor,” dedi.